Акционерное общество на рынке ценных бумаг

Содержание

Акционерное общество и его операции на рынке ценных бумаг

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и не несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Целями акционерного общества на рынке ценных бумаг являются : привлечение инвестиций, формирование устойчивого спроса на их акции, получение дохода. Для достижения этих целей необходимо решить следующие задачи:

  • · Привлечение специалистов;
  • · Наилучшее использование финансовых возможностей;
  • · Повышение инвестиционных качеств ценных бумаг;
  • · Использование новых способов привлечения капитала путем выпуска облигаций. Например;
  • · Выпуск в обращение дополнительных акций;
  • · Оценка эффективности акционерного общества;
  • · Оценка степени финансового риска;
  • · Прогнозирование положения АО на рынке ценных бумаг;
  • · Активизация деятельности акционеров — учредителей

Акционерные общества являются основной формой организации бизнеса, так как они имеют значительные преимущества по сравнению с другими организационно-правовыми формами. Вот их основные преимущества:

  • · Ограниченная ответственность их участников;
  • · Упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций);
  • · Большие возможности мобилизации капитала через эмиссию акций;

Акционерные общества являются наиболее удобной формой деловой организации в силу целого ряда причин. Во-первых, акционерные общества могут иметь неограниченный срок существования. Во-вторых, акционерные общества благодаря выпуску акций получают широкие возможности в привлечении дополнительных средств. В-третьих, поскольку акции, как правило, обладают достаточно высокой ликвидностью. Их гораздо проще продать при выходе из акционерного общества, чем вернуть долю в уставном капитале товарищества, например.

Акции АО распространяются среди граждан и юридических лиц путем открытой подписки либо в порядке распределения между учредителями. Акции дают акционерам следующие права:

  • · Право на участии в управлении
  • · Право на участие в распределении прибыли акционерного общества ( в форме дивидендов).
  • · Преимущественное право на покупку новых акций
  • · Право на участие в распределении имущества при ликвидации общества. Ликвидация — это практические действия акционерного общества по прекращению деятельности и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования общества называется роспуском, а фактического — ликвидацией.
  • · Право на инспекцию, раскрытие информации. Акционеры имеют право на проверку некоторых документов и отчетности своих акционерных обществ.

Особенности обращения акций

Акции в обращении — все выпущенные и находящиеся в обращении акции, кроме собственных акций, выкупленных у акционеров. Акции в обращении — акции, в настоящий момент принадлежащие инвесторам.

Схема 1. «Обращение акций»

Обращение акций начинается с уставного капитала, разрешенного к выпуску (Authorized Stock). Это максимальное число акций, которое может выпустить компания в соответствии со своим Уставом. Изменить это число можно только решением общего собрания акционеров.

В большинстве случаев число всех акций компании (выпущенных в обращение и казначейских), а так же ценных бумаг, которые могут быть сконвертированы в акции, меньше, чем это максимально допустимое число.

Разница есть некий оперативный резерв в распоряжении совета директоров. С помощью этого резерва можно при необходимости быстро провести дополнительное размещение акций для привлечения в компанию дополнительного капитала.

Другим видом такого резерва являются казначейские акции (treasury stocks). Это акции компании, которые принадлежат самой компании и хранятся в ее казначействе. Они образуются из двух источников. Во-первых, часть акций может быть не продана при первичном размещении (в том числе специально), а, во-вторых, в ряде случаев компании могут выкупать акции с рынка.

Важной особенностью казначейских акций является то, что по ним не выплачиваются дивиденды и они не имеют права голоса.

Все остальные существующие в настоящий момент акции (т.е. все существующие, кроме казначейских) называются выпущенные акции (outstanding shares). Именно для выпущенных акций рассчитываются такие ключевые метрики, как капитализация и прибыль на акцию (EPS).

Выпущенные акции разделяются на две группы: публично обращающиеся акции (public float) и акции, ограниченные в обращении (restricted stock). Под последними имеются ввиду акции, принадлежащие инсайдерам компании. В соответствии с законодательством большинства стран, сделки инсайдеров с акциями компании имеют ряд ограничений (например, о них необходимо сообщать регулятору).

В публично обращающихся акциях в свою очередь выделяют подмножество под названием свободно обращающиеся акции (free float stock). Сюда не входят акции, принадлежащие крупным инвесторам (5 и более % от выпущенных акций). Считается, что крупные инвесторы являются стратегическими держателями активов и, попав к ним, акции надолго выбывают из свободного обращения.

Для того, что бы корректно учесть влияние этих возможных конвертаций на активы существующих акционеров, в учет введено понятие Dilution, т.е. «разведение».

Полностью разведенные выпущенные акции — это сумма всех выпущенных сейчас акций плюс максимально возможное число акций, которое может быть получено при конвертации других существующих ценных бумаг (конвертируемые облигации и опционы call менеджмента).

Соответственно, ряд метрик начинает далее «двоиться». К примеру, обычно считают прибыль на акцию (EPS) и, рядом, добавляют как изменится эта величина в худшем случае — если число акций, на которые приходится прибыль, увеличится в результате полной конвертации других ценных бумаг. Получается разведенное (diluted) EPS. Оно всегда меньше или (редко) равно «обычному» EPS.

Таким образом, число акций, на которые приходятся дивиденды и которые имеют право голоса, т.е. выпущенных акций, может:

  • · увеличиваться (разводиться) за счет вторичных размещений, продаж казначейских акций и конвертации в акции других ценных бумаг. При этом прибыль на долю существующих акционеров уменьшается.
  • · уменьшаться за счет выкупа с рынка акций и переводом их в казначейские акции. При этом прибыль на долю существующих акционеров увеличивается.

Выкуп (buyback) акций может осуществляться в виде тендера для акционеров или путем выкупа с открытого рынка. В последнем случае существует ряд ограничений для того, что бы выкуп не создавал искусственного ажиотажа. Так, к примеру, в США выкуп надо вести только через одного брокера (в течение торгового дня), нельзя ставить бид выше максимального значения уже стоящего бида (т.е. нельзя покупать с офера), нельзя покупать в день более, чем 25% от средненедельного оборота торгов за 4 недели, предшествующие началу выкупа акций с рынка.

Специалисты дают следующие рекомендации, как правильно обращаться с акциями:

  • · Целесообразно вкладывать в акцию только ту часть своих сбережений, которая не потребуется в течение длительного времени. Это позволит выбирать наиболее благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи: купить по низкому курсу, продать по высокому курсу.
  • · Инвестору целесообразно изучить предприятие, акции которого он собирается приобрести. Шансы рынка можно с большей уверенностью испытывать, если достоверно знать о надёжном финансовом положении выбранной фирмы и росте её доходов.
  • · Важно выбрать благоприятный момент для действий на бирже. Целесообразно при покупке акций не ждать предельно низкого курса, а при продаже — абсолютно высокого уровня. Тогда с одной акции можно получить хорошую курсовую стоимость.
  • · Поскольку слишком многие непредвиденные события могут оказать влияние на биржу, рекомендуется получать информацию о ходе дел от специалистов. Более компетентно советуют консультанты кредитных учреждений, имеющие достоверные сведения о состоянии рынков и предприятий.

Тренировочный тест. Рынок ценных бумаг и биржевое дело

Тренировочный тест

Рынок ценных бумаг и биржевое дело

1. Эмиссионными ценными бумагами являются:

A) Акции

B) опционы эмитента

C) варранты

D) коносаменты

E) сберегательные сертификаты.

2. Ордерными ценными бумагами являются:

A) акции
B) коносаменты
C) чеки
D) векселя

E) инвестиционные паи

3. Риск того, что эмитент долговых ценных бумаг не выплатит проценты по ним или сумму основного долга, называется:

A) процентный

B) урегулирования расчетов

C) инфляционный

D) кредитный

E) мошенничества

4. Риск потерь, которые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке, называется:

A) процентный

B) кредитный

C) валютный

D) капитальный

5. Систематический риск является …

A) недиверсифицируемым

B) диверсифицируемым

C) понижаемым

D) непонижаемым

6. Несистематический риск является …

A) недиверсифицируемым

B) диверсифицируемым

C) понижаемым

D) непонижаемым

7. Рынки ценных бумаг по месту обращения ценных бумаг подразделяются на:

A) кассовый

B) региональный

C) международный
D) внебиржевой
E) биржевой

8. Рынками ценных бумаг, на которых конкурируют только покупатели, являются:

A) голландский аукцион

B) стихийный

C) простой аукцион

D) онкольный

E) дилерский

9. Номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами, составляет… акционерного общества

A) собственный капитал
B) уставный капитал

C) рыночную стоимость

10. По российскому законодательству акции могут выпускаться как ценные бумаги:

A) именные
B) на предъявителя
C) ордерные

11. В России ценными бумагами являются:

A) долговые расписки

B) депозитные сертификаты
C) страховые полисы
D) векселя

12. В России выпуск акций на предъявителя:

A) запрещен

B) разрешен без каких-либо ограничений

C) разрешен в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала в соответствии с нормативом, установленным ЦБ
D) разрешен только для привилегированных акций, не дающих права голоса на общем собрании акционеров

13. По открытой подписке могут размещаться акции… акционерного общества

A) закрытого

B) открытого

14. Номинал акций акционерного общества должен быть одинаковым для акций:

A) обыкновенных и привилегированных

B) привилегированных
C) обыкновенных

15. В России… выпуск безноминальных акций:

A) запрещен
B) разрешен

16. Привилегированные акции право голоса:

A) дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества

B) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации акционерного общества

C) дают
D) не дают

17. Кумулятивные акции — это:

A) простые и привилегированные акции, обеспечивающие выбор своего представителя в совет директоров акционерного общества

B) простые акции, дающие право на кумулятивную систему голосования на общем собрании акционеров
C) привилегированные акции, по которым невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем полностью

18. В мировой практике принято рыночную цену акций указывать:

A) в денежных единицах

B) в процентах от номинала

19. Облигация является:

A) долговым обязательством эмитента перед инвестором

B) титулом собственности инвестора на часть имущества эмитента

C) долговым обязательством инвестора перед эмитентом.

20. Начисление процентов по облигациям осуществляется:

A) после начисления дивидендов по привилегированным акциям

B) до начисления дивидендов по простым акциям

C) до начисления дивидендов по привилегированным акциям
D) после начисления дивидендов по простым акциям

21. При прочих равных условиях инвестиции в облигации по сравнению с инвестициями в акции обеспечивают доходность:

A) большую

B) примерно такую же

C) меньшую

22. Эмитировать облигации, являющиеся эмиссионными ценными бумагами, могут:

A) только юридические лица
B) только физические лица
C) юридические и физические лица

23. Акционерное общество акции различного номинала размещать…

A) может только простые
B) может простые и привилегированные
D) может только привилегированные
C) не может

24. Дивиденды на собственные акции акционерного общества, находящиеся на его балансе:

A) начисляются

B) не начисляются

25. Балансовая цена акции — это цена:

A) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности и представляет собой величину активов акционерного общества, приходящуюся на одну акцию

B) по которой акции продаются на первичном рынке,
по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящихся на одну акцию

26. Облигация может быть ценной бумагой:

A) только эмиссионной

B) только неэмиссионной

C) как эмиссионной, так и неэмиссионной

27. Конвертируемые облигации — это облигации, которые:

A) обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте
B) обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте

C) могут быть обменены на акции

28. У облигации может быть стоимость:

A) номинальная

B) балансовая

C) курсовая

D) эмиссионная

E) ликвидационная

29. Купонная облигация… размещаться на первичном рынке с дисконтом:

A) может
B) не может

30. Министерство финансов Российской Федерации… выпускать ценные бумаги

A) не может

B) может

31. Максимальный срок обращения долговых обязательств РФ и субъектов РФ:

A) 30 лет
B) не установлен
C) 50 лет
D) 40 лет

32. Именными выпускаются:

A) облигации государственного внутреннего валютного займа («вэбовки»)
B) облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
C) все государственные ценные бумаги

D) государственные бескупонные краткосрочные обязательства (ГКО)

33. При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по… цене

A) разной

B) одинаковой

34. При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по цене:

A) средневзвешенной

B) отсечения

C) указанной в заявке

35. Величина текущей купонной выплаты по облигации зависит от:

A) курсовой стоимости облигаций

B) срока приобретения облигаций

C) купонной ставки по данному займу
D) текущей рыночной процентной ставки

36. Текущая доходность по облигациям Государственного внутреннего валютного займа зависит от:

A) номинала

B) купонной ставки

C) дисконта при первичном размещении

D) текущей рыночной цены

37. В Российской Федерации выпуск векселей в бездокументарной форме:

A) запрещен

B) разрешен

38. По российскому законодательству вексель является ценной бумагой:

A) на предъявителя

B) именной
C) ордерной

39. Векселя бывают:

A) переводные

B) соло

C) золотые

D) дружеские

E) бронзовые

40. Простой вексель отличается от переводного векселя:

A) обязательством уплатить определенную сумму
B) возможностью учинить передаточную надпись

B) сроком обращения
D) возможностью осуществить регресс

41. Срок обращения векселей в России:

A) ограничен
B) не ограничен

42. Аваль — это:

A) поручение банку на получение платежа по векселю B) добавочный лист для индоссаментов
C) вексельное поручительство

43. Вексель может быть оплачен:

A) Товарами

B) Деньгами

C) Услугами

D) Ценными бумагами

44. Оговорка в индоссаменте «без оборота на меня» означает, что:

A) вексель не может быть еще раз индоссирован на индоссанта

B) вексель не может больше обращаться в порядке индоссамента

C) индоссант освобождается от солидарной ответственности по векселю

45. Чек — это ценная бумага:

A) неэмиссионная
B) эмиссионная

46. Плательщиком по чеку может быть:

A) любое юридическое лицо

B) физическое лицо

C) Банк

D) орган местной администрации

47. Главным ответственным лицом по чеку является:

A) плательщик
B) чекодатель

C) авалист
D) первый индоссант

1. Депозитные и сберегательные сертификаты эмиссионными ценными бумагами:

A) не являются

B) являются

2. Депозитные и сберегательные сертификаты могут погашаться:

деньгами
A) депозитными и сберегательными сертификатами с более поздними сроками погашения

B) векселями
C) чеками
D) товарами

3. По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны:

A) чек

B) простое складское свидетельство

C) коносаменты

D) вексель

E) двойное складское свидетельство

4. Коносамент эмиссионной ценной бумагой:

A) не является

B) является

5. Коносамент выдается:

A) грузоотправителем

B) грузоперевозчиком

C) капитаном судна

6. Складские свидетельства — это ценные бумаги:

A) эмиссионные

B) необращаемые

C) неэмиссионные

D) обращаемые

7. Производными финансовыми инструментами являются:

A) опционы

B) сертификаты акций

C) фьючерсы

D) свопы

E) конвертируемые облигации

8. Опцион на продажу — это опцион, дающий право… продать ценные бумаги

A) держателю опциона

B) надписателю опциона

9. Закладная удостоверяет право…

A) распоряжаться указанным в договоре об ипотеке имуществом

B) на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества

C) залога на указанное в договоре об ипотеке имущество

10. Закладную может выписать:

A) собственник имущества, передаваемого в залог

B) должник по обеспеченному ипотекой обязательству

C) любое лицо

11. Физическое лицо на рынке ценных бумаг может на законных основаниях выполнять функции:

A) эмитента

B) профессионального участника рынка ценных бумаг

C) организатора торговли на рынке ценных бумаг

D) инвестора

12. По договору комиссии на операции с ценными бумагами брокер действует за счет:

A) Клиента

B) Собственный

C) собственный или клиента в зависимости от положений договора

13. По договору поручения на совершение операций с ценными бумагами брокер действует за счет:

A) собственный

B) клиента

C) собственный или клиента в зависимости от положений договора

Ключ к тесту по дисциплине

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОЕ ДЕЛО»

№ вопроса

Ответ

№ вопроса

Ответ

A, B

B, C,D

A, D

B, C

B, D

D, E

A, C

A, B,D, E

B, D

A, B

B, C

A, B,C

C, D

Акции и котировки на сегодня

Для удобства пользователя все доступные варианты разбиты на несколько категорий. С их помощью можно быстро оценить состояние той или иной компании и выгодность приобретения её акций. В классификацию входят:

  1. Популярные — самые часто продаваемые;
  2. Лидеры роста — бумаги быстрый рост которых заслуживает того, чтобы ознакомиться с их предложениями;
  3. Лидеры падения — предложения со стремительно снижающейся стоимостью;
  4. Самые доходные — варианты, которые могут принести владельцам максимум прибыли.

Информация всех разделов, как и котировки по ценным бумагам, регулярно обновляется для сохранения актуальности списка предложений.

Работать с найденными бумагами очень просто. Для этого достаточно выполнить несколько простых шагов:

  1. Выбрать позицию, которая будет соответствовать всем вашим требованиям;
  2. Заполнить анкету и купить с помощью банковской карты;
  3. Открыть брокерский счет;
  4. Подождать, пока стоимость купленного поднимется;
  5. Выгодно продать или пользоваться правами собственника, получая дивиденды.

При вдумчивом подходе — отличный инструмент для долгосрочных накоплений, способный приносить высокую доходность за счет роста цены и дивидендных выплат.

About the author

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *