Кредитоспособность и платежеспособность

Методы, применяемые в финансовом анализе в российской и международной практике

Метод (греч. methodos – буквально «путь к чему-либо», исследование, прослеживание) – в самом общем значении – способ достижения цели, определенным образом упорядоченная деятельность. Конкретные науки используют специальные методы, поскольку каждая из наук имеет свою информационную базу, изучает специфические предметы и пользуется только ей присущей совокупностью теоретических практических приемов и операций. Совокупность однородных методов принято называть подходом. Методы закрепляются в принципах, нормах и методиках исследования, реализуются через навыки, умения конкретных исследователей и обеспечиваются соответствующими инструментальными средствами. В подобном случае метод приобретает авторство, закрепляемое за исследователем или практической школой. Поскольку жизнь и наука не стоят на месте, то методы имеют тенденцию устаревать, преобразовываться в иные методы, развиваться в соответствии с научно-техническими достижениями и актуальными потребностями общества.

Важнейшим элементом методик финансового анализа являются методы как способы и приемы исследования и обработки информации. Все применяемые методы с достаточной степенью условности можно разделить на группы и подгруппы:

  • • традиционные и нетрадиционные;
  • • количественные и качественные;
  • • логические;
  • • экономико-математические;
  • • эвристические.

Использование традиционных методов включает применение аналитических показателей, группировку, выделение узких мест, сравнение, разработку аналитических формул, балансовый метод, методы цепных подстановок, интегральный, индексный, графический. В свою очередь, все традиционные приемы, кроме первого, являются также логическими и количественными.

К нетрадиционным методам следует отнести:

  • 1) эвристический;
  • 2) маржинальный;
  • 3) дисконтирование;
  • 4) математическая статистика и теория вероятности;
  • 5) эконометрические методы;
  • 6) математическое программирование;
  • 7) имитационное моделирование;
  • 8) исследование операций;
  • 9) классический математический анализ.

За исключением первого, все приемы являются количественными, эвристический метод относится к качественным.

Количественные методы анализа можно также классифицировать по отраслям возникновения на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

К бухгалтерским методам анализа относятся:

  • • метод двойной записи;
  • • балансовый или метод балансовой увязки;
  • • другие бухгалтерские методы.

Из них наибольшее распространение получил балансовый метод, который служит, главным образом, для отражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных и уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. При этом в анализе хозяйственной деятельности оценивается непосредственно бухгалтерский баланс, его структура и динамика. Могут строиться специальные виды баланса. Например, для определения платежеспособности предприятия используется баланс ликвидности, а в торговых организациях строится и анализируется торговый баланс.

К статистическим методам экономического анализа относятся следующие.

  • • Статистическое наблюдение – сбор экономической информации по определенной методологии, разработанной Государственным комитетом РФ по статистике (с 09.03.2004 – Росстат) с определенными целями, например, для изучения динамики, структуры и тенденций изменения отдельных показателей по сферам деятельности, территориальным образованиям, формам собственности, организационно-правовым формам управления, уровню образования работников, номенклатуре промышленной продукции, характеристикам демографической ситуации и т.п.
  • • Абсолютные и относительные показатели. Абсолютные величины, в основном, являются базой для исчисления относительных величин, которые могут оценить степень изменения, пропорциональности производства, структурные сдвиги и т.д.
  • • Расчеты средних величин. С помощью средних величин, исчисленных на основе массовых данных о качественно однородных явлениях, можно определить общие тенденции и закономерности в развитии экономических процессов. Это средние арифметические простые, средние арифметические взвешенные, средние геометрические.
  • • Динамические ряды. Это абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста, темпы прироста. Они широко применяются при анализе практически любых абсолютных показателей и рассчитываются так, как это показано в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Расчет динамики показателя

• Сравнение (фактических данных с плановыми, с утвержденными нормами, фактических данных за ряд периодов, фактических данных со среднеотраслевыми; многомерный сравнительный анализ для комплексной оценки, в виде интегрального показателя, рейтинга). Сравнение – наиболее ранний и наиболее распространенный способ анализа. Начинается оно с соотношения явлений, т.е. с синтетического акта, посредством которого анализируются сравниваемые явления, выделяется в них общее и различное. Выступающее в результате анализа общее, в свою очередь, объединяют, синтезируют, обобщают. Сравнение как рабочий прием познания того или иного явления, понятия, соотношения, применяется во многих науках. В экономическом анализе способ сравнения считается одним из главных: сравнение производится с прошлым, с лучшим, со средними данными, с другими аналогичными. Предварительным условием такого сравнения должна быть сопоставимость по содержанию и структуре показателей, что требует пересчета показателей в одинаковые цены, чаще всего в цены базисного периода, пересчета ряда статей издержек с применением индексов цен, тарифов, ставок.

Выявленные в результате сравнения отклонения являются объектом дальнейшего исследования.

• Группировка – применяется почти во всех исследованиях социально-экономического характера. Она позволяет изучить экономические явления и процессы в их взаимосвязи и взаимозависимости, выявить влияние наиболее существенных, определяющих факторов, обнаружить те или иные закономерности и тенденции.

Группировку необходимо предварять классификацией изучаемых явлений и процессов, а также действующих на них причин и факторов. Обоснованная классификация экономических явлений, показателей, процессов, их объединение в однородные группы и подгруппы возможны лишь па основе определяющих признаков:

  • • индексный метод – влияние факторов на сравниваемые показатели;
  • • графические методы: диаграммы сравнения, диаграммы временных рядов, графики зависимости.

Графики используются для быстрого нахождения значения функций по соответствующему значению аргумента, для наглядного изображения функциональной зависимости, оценки влияния различных факторов на обобщающий показатель, для сопоставления отчетных данных с предшествующими периодами или среднеотраслевыми показателями, для наглядного изображения динамики экономических процессов.

К экономико-математическим методам анализа относятся следующие.

  • • Методы элементарной математики. Они используются в традиционных экономических расчетах при обосновании потребностей в ресурсах, учете затрат, балансовых расчетах и т.д. К этим методам, в частности, относятся известные из школьной математики методы решения неравенств, уравнений, систем уравнений и др.
  • • Классические методы математического анализа: дифференцирование, интегрирование, вариационное исчисление. Дифференцирование и интегрирование, например, широко применяется в факторном анализе.
  • • Методы математической статистики: изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей. Для изучения одномерных статистических совокупностей используются: вариационный ряд, законы распределения, выборочный метод. Для изучения многомерных статистических совокупностей применяют корреляционный, регрессионный, дисперсионный, ковариационный, спектральный, компонентный (главных компонент) и различные виды факторного анализа.

Методы корреляционного и регрессионного анализа применяются для определения тесноты связи между показателями, находящимися в вероятностной зависимости. Корреляционная зависимость может быть выявлена между двумя количественными показателями (парная корреляция), а также между несколькими величинами (множественная корреляция). В отличие от корреляционного регрессионный анализ позволяет установить форму зависимости между показателями и уравнение регрессии, что дает возможность оценить неизвестные значения зависимых показателей. Важным условием корреляционного и регрессионного анализа является обеспечение репрезентативности выборочных данных, обоснованность применения к изучаемому явлению соответствующей вероятностной схемы. Практически это сводится к выбору уравнения прямой или кривой зависимости (логарифмической, параболы 2-, 3-, n-го порядка, гиперболы и др.).

Теснота между изучаемыми явлениями измеряется коэффициентом корреляции или корреляционным отношением (для криволинейной зависимости). Коэффициент корреляции может принимать значения в интервале от -1 до +1. Установлено, что если значение коэффициента корреляции:

  • – меньше 0,3, связь между показателями слабая;
  • – находится в интервале от 0,3 до 0,7 – средняя;
  • – больше 0,7 – тесная;
  • – равно 1 – связь функциональная (не случайная).
  • • Эконометрические методы, статистическое оценивание параметров экономических зависимостей, статистическое моделирование, в том числе производственных функций. Наибольшее распространение получил метод анализа «затраты-выпуск». Это матричные (балансовые) модели, строящиеся по шахматной системе и позволяющие в наиболее компактной форме представить взаимосвязь затрат и результатов производства.
  • • Методы математического программирования: оптимизация, линейное, квадратичное и нелинейное программирование; блочное и динамическое программирование.

Методы линейного программирования применяются для решения экстремальных задач. Задачей линейного программирования является задача по определению экстремума (максимума или минимума) целевой функции при ограничивающих условиях. Для линейного программирования характерно математическое выражение переменных величин, определенный алгоритм расчетов. Решение задач линейного программирования можно найти симплексным методом или методом искусственного базиса.

• Методы исследования операций: управление запасами; методы технического износа и замены оборудования; математическая теория игр; теория расписаний; сетевые методы; теория массового обслуживания.

Теория игр исследует оптимальные стратегии в ситуациях игрового характера. К ним относятся ситуации, связанные с выбором важных управленческих решений финансового характера, с организацией внутреннего контроля бизнес-процессов, финансовых взаимоотношений между контрагентами. Формализуя конфликтные ситуации математически, их можно представить как игру нескольких игроков, каждый из которых преследует цель максимизации своей выгоды, своего выигрыша за счет другого.

Решение подобных задач требует определенности в формулировании их условий: установления количества игроков и правил игры, выявления возможных стратегий и возможных выигрышей (проигрыш – это отрицательный выигрыш). Количество стратегий у каждого игрока может быть конечным и бесконечным, отсюда и игры подразделяются на конечные и бесконечные. При исследовании конечной игры задаются матрицы выигрышей, а бесконечной – функции выигрышей. Для решения задач применяются алгебраические методы, основанные на системе линейных уравнений и неравенств, итерационные методы, а также сведение задачи к некоторой системе дифференциальных уравнений.

• Методы экономико-математического моделирования – предполагают использование математических моделей для характеристики исследуемых экономических объектов, явлений или процессов (уравнений, неравенств, функций).

Кроме экономико-математических моделей, применяемых на макроуровне, существует экономико-математическое моделирование микроуровневых финансовых ситуаций, включающее модели:

  • – операций дисконтирования – обусловлены неравноценностью одинаковых по абсолютной величине сумм денежных средств сегодня и в будущем. Дисконтирование позволяет учитывать в операциях фактор времени. Различают математическое дисконтирование, коммерческий и банковский учет;
  • – финансовых потоков – отражают целый ряд последовательных платежей: по заключенным договорам, по погашению банковского кредита и т.п., распределенных во времени;
  • – инфляции, с помощью которых устанавливается количественное соотношение по определению влияния инфляции на показатели финансовой операции;
  • – операций с облигациями. В процессе моделирования операций с облигациями применяются различные показатели: курс, цена, доходность облигаций; определяется общий доход по операции покупки-погашения облигации;
  • – операций с акциями. При анализе операций с акциями необходимо проводить расчеты по нескольким показателям: доходность, курсовая стоимость, рыночная цена акций, доходность от финансовых операций с акциями;
  • – сравнения эффективности операций. Для выбора выгодной схемы финансовой или коммерческой операции необходимо проводить их сравнение. При расчете эффективности финансовых операций используют сравнительную доходность, которая на основе допущения в равенстве финансовых результатов различных вариантов инвестиций приводит к понятию эквивалентных ставок простых или сложных процентов. Это позволяет получить инструмент корректного сравнения финансовых операций.
  • • Методы экономической кибернетики (системный анализ, методы имитации).

К методам экономической кибернетики относится метод имитационного моделирования Монте-Карло, применяемый при анализе финансовых рисков или инвестиционных проектов, а также метод эвристической самоорганизации, который представляет собой соединение регрессионного анализа и теории статистических решений с введением внешних критериев.

Оптимальные решения нужны как для выработки прогноза, так и для распознавания образов, идентификации характеристик объектов управления и, самое важное, – для оптимального управления. Норберт Винер пояснил задачу оптимального управления экономическими ситуациями так: «В любой экономической ситуации имеется ряд факторов, находящихся вне нашего контроля. Сюда относится погода, урожайность и т.п. Кроме того, имеется ряд факторов, которыми мы можем управлять. Например, количество высеваемого зерна, проценты на сельскохозяйственные займы и т.п. Задача планирования заключается в том, чтобы оптимизировать или, иными словами, минимизировать некоторую величину, зависящую от управляемых и неуправляемых статистических факторов, и притом так, чтобы эта минимизация сохранилась в среднем. Подобная задача имеет статистический, а следовательно, информационный характер». В технической кибернетике для решения подобных задач широко используются как детерминированные, так и статистические вероятностные методы, которые можно отнести к детерминистическому направлению, основанному на анализе причинно-следственных связей.

Методы эвристической самоорганизации основываются на заимствовании алгоритмов принятия решений, распространенных в природе: методов селекции, эволюции и адаптации. Определение понятия самоорганизации можно найти:

  • • у Норберта Винера, который вкладывал в него связь процессов самоорганизации с «внутренними часами» объекта;
  • • в книге А. А. Фельдбаума «Основы теории оптимальных автоматических систем», где под свойством самоорганизующихся систем понимается способность приспосабливаться, адаптироваться к изменяющимся внешним условиям.

А. Г. Ивахненко, Ю. П. Зайченко и В. Д. Димитров рассматривают самоорганизацию как процесс многорядной селекции, используемой для получения математических моделей сложных процессов и объектов. При этом использование двух критериев выбора уравнений (критерия метода наименьших квадратов и критерия, по которому происходит селекция) позволяет получить единственную для каждого критерия селекции модель по небольшому ряду экспериментальных данных. Объясняется это тем, что многие критерии селекции при постепенном усложнении модели проходят через минимум. Машина находит глобальный минимум критерия селекции и тем самым определяет единственную модель оптимальной сложности. Алгоритм многорядной селекции указывает при этом порядок постепенного усложнения модели. Методы синтеза математических моделей по небольшому ряду данных без привлечения другой априорной информации называются методами прямого моделирования. Значение появления методов прямого моделирования сложных объектов по экспериментальным данным трудно переоценить. Прямое моделирование позволяет получить результат, который трудно оспаривать, так как человек почти не участвует в синтезе модели. Он только указывает критерий селекции и среду решения задачи (список возможных переменных и перечень опорных функций). Эти исходные данные легко согласовать с большим кругом ученых и получить, таким образом, единую объективную модель.

Английский ученый Д. Габор ввел критерий «свободы выбора решений» и указывал на то, что применение методов кибернетики всегда можно будет оспаривать и поэтому не применять на практике. Разработка объективных методов моделирования на основе самоорганизации имеет решающее значение для дальнейшего развития технической революции. Существующие методы математического моделирования («эвристическое моделирование» Μ. М. Амосова, «динамическое моделирование» Дж. Форрестера и др.) не могут быть объективными, так как для получения объективной априорной информации требуется много допущений, которые авторам приходится изобретать. Практика показывает, что субъективные модели никого ни в чем не убеждают: у них всегда больше критиков, чем сторонников.

Основной недостаток детерминированных методов состоит в том, что при использовании этих методов считается недопустимым потерять даже незначительный элемент матрицы коэффициентов уравнений системы. При селекции исходят из необходимости все время терять существенное и выбирать на каждом ряду только самое важное по заданному критерию. Во многих работах термин «эвристический» понимается как «допускающий непрерывное вмешательство человека» в ход решения задачи. В данном случае понятие «эвристический» относится только к постановке цели: человек после выбора критерия селекции и среды решения задачи в действия машины не вмешивается. При использовании алгоритмов эвристической самоорганизации вычислительная машина сама выбирает неожиданные, но правильные решения.

Недостаток теории статистических решений состоит в том, что она не учитывает необходимости принятия ряда последовательных во времени решений. Оптимальность выбора решения следует оценивать с учетом того, что через некоторое время придется снова принимать решение. Наиболее эффективная теория последовательного принятия решений принадлежит Д. Габору, который в работе «Перспективы планирования» пишет: «Управлять в данный момент времени нужно так, чтобы оставалась свобода выбора решений в последующий момент времени, когда будет приниматься следующее решение».

Теория эвристической самоорганизации представляет собой соединение регрессионного анализа и теории статистических решений с введением внешних дополнений в виде нескольких критериев.

Разработанный А. Г. Ивахненко, Ю. П. Зайченко и В. Д. Димитровым метод группового учета аргументов (МГУА) на основе эвристической самоорганизации с использованием детерминистических подходов, представляет собой комбинированный метод принятия решений и имеет самые широкие перспективы использования в анализе, прогнозах и оптимальном управлении сложными, в том числе экономическими, процессами.

Качественные методы применяются в анализе в тех ситуациях, когда нельзя результаты выразить или оценить количественно или когда необходимо учесть влияние некоторых качественных факторов. Все эти методы также называются поведенческими и делятся на две группы – методы экспертных оценок и психологические. В свою очередь среди методов экспертных оценок можно выделить методы участия или методы интервью; анкетирование, метод номинальной группы. К психологическим методам относится «мозговой штурм». Эвристические методы – это неформализованные методы решения задач на основе эмпирического поиска, т.е. на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок специалистов и т.д.

Для анализа и оценки могут использоваться различные процедуры системного анализа, которые основываются на субъективных методах экспертных оценок, суждений или личного опыта, с использованием эвристических правил, представляющие совокупность логических приемов отыскания истины. Экспертами являются высококвалифицированные специалисты в определенных предметных областях. Экспертные оценки формируются в процессе экспертизы с целью формирования информации об интересующих характеристиках, свойствах объекта исследования, необходимой для принятия решения. Интуитивные характеристики, основанные на знаниях и опыте эксперта, дают в ряде случаев достаточно точные оценки. Они могут выражаться в содержательной, количественной или качественной форме. Эвристические методы находят широкое применение в финансовом анализе при диагностике и оценке степени финансовых рисков. К разновидностям метода экспертных оценок относятся методы:

Обработка экспертных оценок при проведении групповой экспертизы проводится с целью получения обобщенных данных, а также выводов о качестве проведенной экспертизы и причинах возможных расхождений мнений экспертов. Для обработки экспертных оценок используются статистические методы, ранжирование на основе применения различных методов формирования интегральной оценки, рассчитывается коэффициент вариации, коэффициент парной ранговой корреляции (Спирмена и Кендалла), коэффициент конкордации для оценки степени согласованности мнений членов экспертной группы. Коэффициент конкордации изменяется в пределах от 0 до 1. Чем ближе к единице значение коэффициента конкордации, тем более согласованным является мнение экспертов относительно решаемой проблемы.

«Мозговой штурм» представляет собой совокупность способов группового обсуждения с целью генерации альтернативных нетрадиционных вариантов решений по исследуемым проблемам, формирования новых, оригинальных идей.

Синектический метод предполагает использование аналогий из других областей знаний.

Метод Дельфи предусматривает анонимный опрос специалистов по заранее подготовленным вопросам с последующей статистической обработкой информации.

Метод ПАТТЕРН заключается в том, что изучаемая проблема расчленяется на отдельные задачи, которые выстраиваются в «дерево решений». Оценки отдельных экспертов подвергаются открытому обсуждению. Недостатком метода являются возможные отрицательные последствия в виде давления авторитетов и т.п.

Метод аналогий обычно используется при анализе рисков нового проекта. Проект рассматривается как «живой» организм, имеющий определенные стадии развития. Жизненный цикл проекта состоит из этапа разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа зрелости и этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на практике бывает довольно трудно собрать соответствующую информацию.

При использовании в финансовом анализе финансовой отчетности необходимо следовать также международно признанным методам, рекомендованным международными стандартами финансовой отчетности (далее – МСФО).

МСФО регламентируют три основных этапа в ходе финансового анализа.

Первый этап заключается в определении конкретной цели анализа и выборе подхода (метода) к ее реализации. При этом возможны следующие подходы:

  • 1) сравнение данных организации с нормативными. За нормативные могут быть приняты средние данные по мировой рыночной экономике, например, средняя норма прибыли или рентабельности (по конкретной отрасли), а также показатели своего бизнес-плана;
  • 2) сравнение данных организации во времени, что говорит о развитии ее динамики, позволяет осуществить прогноз будущего потенциала, что очень важно для оценки стоимости;
  • 3) сравнение данных организации с данными фирм-конкурентов, оценка ее конкурентоспособности.

Второй этап – это оценка качества информации, используемой для анализа. Для этого выполняется проверка отчетности с точки зрения правильности ее оформления: наличия соответствующих подписей, сроков представления, размерности единиц измерения, правильности арифметических подсчетов валюты баланса и промежуточных итогов, а также соответствия показателей с помощью специальных аналитических процедур в разных формах отчетности.

Третий этап – определение методов (приемов) анализа и проведение самого анализа с обобщением полученных результатов.

Международные стандарты рекомендуют следующие приемы анализа финансовой отчетности:

  • • чтение отчетности и анализ абсолютных показателей;
  • • горизонтальный анализ, т.е. рассмотрение показателей в динамике за несколько лет или хотя бы на начало и конец отчетного периода;
  • • вертикальный или структурный анализ. Итог баланса принимается за 100% и определяется удельный вес основных групп актива или пассива;
  • • трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда осуществляется перспективный прогноз;
  • • анализ финансовых коэффициентов, т.е. расчет относительных показателей по данным отчетности (коэффициента рентабельности, рыночной устойчивости, ликвидности и платежеспособности), которые в целом характеризуют финансовое состояние предприятия.

Самостоятельным разделом анализа хозяйственной деятельности является факторный анализ. Методы факторного анализа используются для установления причин (факторов) изменения результативных показателей, количественной оценки их влияния, определения путей улучшения результативных показателей, совершенствования управления экономикой хозяйствующего субъекта (организации, отрасли, региона, государства).

Платежеспособность и кредитоспособность организации

Понятие «платежеспособность» является одним из наиболее используемых в практике экономических отношений. Оценка платежеспособности оказывает значительное влияние на принятие различных экономических решений .

Платежеспособность — это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина «платежеспособность» говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т.е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность — это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время .

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

· коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности);

· коэффициент быстрой платежеспособности;

· коэффициент абсолютной платежеспособности.

Формулы расчета показателей платежеспособности приведены в таблице 1.1

Таблица 1.1. Расчет показателей платежеспособности

Показатель

Формула расчета

Примечание

Коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности)

,

— наиболее ликвидные активы;

— быстро реализуемые активы.

— медленно реализуемые активы.

— наиболее срочные обязательства;

— краткосрочные пассивы.

Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности), коэффициент промежуточного покрытия

,

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

,

При расчете данных трех коэффициентов возникает логическая некорректность, ибо активы представлены на определенный момент, а долги, хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, когда мы смотрим на наши долги, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.

Еще одним препятствием при определении платежеспособности организаций выступает оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации мы рассматриваем как обеспечение долгов, нас должны интересовать цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. Отсюда рассчитываемый по данным баланса коэффициент общей платежеспособности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи .

Цели и задачи анализа кредитоспособности заключается в определении способности заемщика своевременно и в полном объеме погашать задолженность по займу, степень риска, которой банк готов взять на себя.

Понятие «кредитоспособность» взаимосвязано с понятием «платежеспособность», однако в зависимости от целей анализа они могут рассматриваться по-разному. В одном случае платежеспособность заемщика рассматривается как более широкое (общее) понятие по сравнению с его кредитоспособностью, выступающей в роли ее элемента. В другом случае платежеспособность сводится к ликвидности баланса, которая является одним из показателей, характеризующим качество кредитоспособности заемщика .

Кредитоспособность предприятия — это правовая и финансовая возможность заемщика привлекать заемные средства, а также его желание и способность в условиях неопределенности возвратить полученный кредит с процентами в срок, установленный договором .

Таким образом, под кредитоспособностью заемщика (клиента) коммерческого банка принято понимать его способность полностью и в срок (определенный в кредитном договоре) рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам) перед банком. Информация о ней имеет важное значение и для кредитора, и для заемщика. Для первого она означает уменьшение риска потерь из-за вероятности возникновения финансовых затруднений у предприятия, срывов договоров и неплатежей, для второго — знание его платежеспособности и долговременной финансовой устойчивости, чтобы выработать тактические и стратегические решения по обеспечению финансовыми ресурсами дальнейшего развития предприятия.

Понятие кредитоспособности включает в себя два принципиальных момента: во-первых, прогноз платежеспособности данного клиента по обязательствам данного кредитного договора на ближайшую перспективу, и, во-вторых, степень индивидуального риска банка, связанного с возможным невозвратом конкретной ссуды конкретным клиентом в сроки, указанные в кредитном договоре. Эти моменты, являясь базой для ранжирования заемщиков (клиентов) по их надежности, существенным образом определяют ключевые параметры кредитного договора (размеры кредита, ссудного процента, сроки платежей) .

Таким образом, понятие кредитоспособности является комплексной характеристикой, которая используется для описания взаимодействия заемщика и банка в рамках кредитного договора.

Выделяют следующие критерии кредитоспособности компании:

· характер контрагента; способность заимствовать средства;

· способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга;

· собственный капитал, обеспечение кредита;

· условия, в которых совершается кредитная сделка, контроль (соответствие характера операции стандартам кредитора, действующим правовым нормам).

Указанные критерии кредитоспособности организации определяют содержание следующих способов оценки кредитоспособности: оценку делового риска предприятия, оценку финансового состояния предприятия на основе системы финансовых коэффициентов и экономико-статистических моделей; анализ денежных потоков предприятия; сбор информации о предприятии; наблюдение за работой компании на месте.

Анализ кредитоспособности компании проводят в следующей последовательности:

На первом этапе перед рассмотрением вопроса о кредитовании необходимо сформировать общее представление о компании, о ее репутации. Если предприятие ранее не было известно, то необходимо убедиться в том, что его менеджмент разбирается в финансовых вопросах и может дать гарантии своевременного погашения кредита. Банку необходимо выявить и оценить все условия, которые могут повлиять на возврат займа. Их можно условно подразделить на внешние (не зависящие от заемщика) и внутренние (непосредственно связанные с заемщиком).

На втором этапе проводится анализ финансового состояния, который включает несколько шагов:

1. Осуществляется анализ структуры стоимости имущества и средств, вложенных в предприятие.

2. Анализ имущества с позиции его ликвидности.

3. Определяется степень финансовой устойчивости по таким критериям, как его обеспеченность собственными оборотными средствами, финансовая независимость, рациональность использования чистой прибыли и амортизации.

4. Оценка эффективности использования имущества, определяется влияние основных факторов на ее изменение в отчетном периоде в сравнении с предшествующим периодом, выявляются резервы.

5. Обоснование целесообразности разработки и реализации управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния компании и обеспечение его инвестиционной привлекательности.

Третьим этапом оценки кредитоспособности является анализ финансовых результатов, который делится на внешний и внутренний.

Четвертым этапом оценки кредитоспособности является оценка кредитного риска.

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заемщика или его класса.

С учетом наличия различных формулировок представляется целесообразным указать на зафиксированное раннее принципиальное отличие понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность». В отличие от понятия «кредитоспособность», которое отражает способность выполнять обязательства исключительно денежными средствами, понятие «платежеспособность» отражает способность выполнять свои обязательства, как денежными средствами так и другими видами активов (см. рис. 1.3). Вместе с тем, при оценке платежеспособности нельзя исходить из того, что на погашение обязательств компании могут быть направлены все ее активы, поскольку это приведет к прекращению ее деятельности.

Нельзя считать платежеспособной ту компанию, которая способна выполнить свои обязательства за счет прекращения контроля над всеми своими активами .

Таким образом, изучив теоретические основы конкурентоспособности можно сделать следующие выводы.

Конкурентоспособность продукции — категория, отражающая свойство продукции, имеющей определенную долю рынка, способствующее удовлетворению потребности покупателей лучше, чем конкуренты, позволяющее продавать продукцию с приемлемыми (в соответствии с целями деятельности) результатами .

Конкурентоспособность предприятия и отрасли — это свойство экономического субъекта, характеризующее способность сохранять свою целостность и развиваться в условиях конкурентной борьбы.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта включает анализ: доходности и рентабельности; финансовой устойчивости; платежеспособности и кредитоспособности .

Кредитный рейтинг: что это такое и как им пользоваться?

Николай держал деньги в одном из банков и не волновался: ведь его депозит защищает система страхования вкладов. Но когда ставки по депозитам стали снижаться, он решил вложить деньги куда-то еще, чтобы получить больший доход. Как понять, кому можно доверить сбережения без особых опасений, а с кем лучше не связываться? Рассказываем, что такое кредитные рейтинги и как они помогут разобраться в рисках.

Что показывает кредитный рейтинг?

Кредитный рейтинг – это индикатор, который помогает понять, насколько безопасно доверять организации свои деньги. Банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и другие финансовые организации, которые работают с частными клиентами, обычно имеют такие рейтинги.

Рейтинг учитывает не только нынешнее финансовое положение компании, размер капитала и объем долгов, но и всю предыдущую финансовую историю. Высокий кредитный рейтинг организации означает, что доверять ей деньги практически безопасно: она и раньше всегда платила по счетам и сейчас ее положение вполне устойчиво. А низкий – что вы сильно рискуете, связываясь с ней: дела ее идут не очень хорошо и крайне вероятно, что она обанкротится.

Кредитные рейтинги также могут присваивать стране в целом, отдельным регионам, промышленным предприятиям и многим другим организациям. Рейтинги отражают их способность вернуть взятые кредиты.

Кроме того, существуют отдельные рейтинги для облигаций. Они оценивают способность компаний-эмитентов погасить их вовремя и выплатить по ним доход. При этом даже у одной и той же компании разные облигации могут иметь разный рейтинг, если риски по ним различаются. Например, по субординированным облигациям рейтинг обычно ниже, а значит, риск для покупателя – выше.

Какие есть виды кредитных рейтингов?

Единой общемировой или даже общероссийской системы рейтингов не существует. Однако кредитные рейтинги разных агентств, особенно высокие, обычно сопоставимы друг с другом. Например, «А+» в одной системе может иметь тот же смысл, что «А1» в другой системе и «ruA+» в третьей.

Как правило, рейтинги с буквой «А» обозначают самые кредитоспособные компании, с буквой «В» – средние по надежности, а с буквой «С» – близкие к банкротству. Если же вы видите в обозначении рейтинга букву «D», это означает дефолт: компания уже отказалась платить по своим долгам и фактически выбыла из финансовой игры.

Внутри буквенных категорий тоже есть градации: например, рейтинг «ВВВ» выше, чем «ВВ» и «В», а «А+» выше, чем «А» и «А–».

Вместе с рейтингом агентства публикуют прогноз: например, «стабильный», «позитивный» или «негативный». Он показывает, ожидают ли аналитики, что финансовое положение организации в ближайший год изменится и в какую сторону.

Где можно посмотреть кредитные рейтинги?

На сайтах кредитных рейтинговых агентств. Это специальные независимые организации, которые оценивают компании и их ценные бумаги на основании собственных методологий. Эти методологии должны соответствовать закону – и за этим следит Банк России. В нашей стране присваивать публичные рейтинги могут только агентства, включенные в реестр регулятора.

Ведущие отечественные компании, которые привлекают иностранных инвесторов, могут иметь также рейтинги иностранных кредитных рейтинговых агентств. Крупнейшие, всемирно известные из них – Moody’s, S&P и Fitch, так называемая «большая тройка». Все они имеют в России филиалы и поддерживают сайты на русском языке: там можно посмотреть рейтинги российских промышленных и финансовых гигантов, а также их еврооблигаций.

Агентства постоянно следят за финансовым состоянием организаций, которым выдали рейтинги. Если это состояние меняется, они могут повышать или понижать их рейтинги. Поэтому имеет смысл следить за финансовыми новостями и периодически заново проверять кредитные рейтинги выбранной компании или финансового инструмента.

Когда мне могут понадобиться кредитные рейтинги?

Когда вы выбираете финансовую организацию или ценные бумаги какой-то компании, стоит сравнить данные разных рейтинговых агентств и прочитать описания кредитных рейтингов на их сайтах. Это позволит вам яснее представить, в каком финансовом состоянии находится заинтересовавшая вас организация.

Банки

Сами по себе депозиты в банках – достаточно надежные инвестиции. Деньги на счетах частных лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей, защищает государственная система страхования вкладов. Даже если у банка отзовут лицензию, сумму в пределах 1,4 млн рублей вам возвратят быстро. Просто убедитесь, что у выбранной организации есть лицензия Банка России, а затем следите, чтобы на всех ваших счетах в одном банке у вас лежало не больше 1,4 млн рублей, включая проценты по вкладам.

Если же вы хотите положить на депозит сумму побольше или открыть счет для своего бизнеса, то и подход к выбору банка должен быть более серьезным, поскольку на такие вложения гарантия системы страхования вкладов не распространяется. Ориентируйтесь на высокие и средние рейтинги кредитоспособности, в которых есть буква «А» или не меньше двух букв «В».

Страховые компании и негосударственные пенсионные фонды (НПФ)

Еще осторожнее нужно подходить к выбору финансовых партнеров, если вы хотите вложить свои деньги на долгое время. Например, решили накопить деньги на образование ребенка или на собственную пенсию с помощью накопительного страхования жизни или договора с НПФ.

Поскольку сбережения придется доверить им надолго, а в систему страхования вкладов эти отчисления не попадают, требования к надежности должны быть высоки. Кредитные рейтинги страховых компаний и НПФ лучше выбирать не ниже «ВВВ». А уже среди самых надежных выбирайте те, которые показывают максимальную доходность по итогам нескольких лет.

Микрофинансовые организации (МФО)

Вложение денег в МФО становится все популярнее, поскольку они предлагают доходность существенно выше, чем банки. Но такие инвестиции тоже не попадают в систему государственного страхования вкладов, поэтому надежность МФО стоит тщательно оценить.

МФО реже, чем банки, получают кредитные рейтинги. Если микрофинансовая организация все же озаботилась этим, это уже говорит в ее пользу.

Если вы хотите доверить накопления МФО ненадолго – до трех месяцев, можно рискнуть и выбрать МФО с рейтингом, где только одна или две буквы «В». Если же намерены заключить договор на более долгий срок, стоит остановиться на компаниях с кредитным рейтингом не ниже «ВВВ–». Важно время от времени заходить на сайты рейтинговых агентств и заново проверять эти данные.

Облигации

Облигации – самые предсказуемые ценные бумаги. Доход по ним, в отличие от акций и других финансовых инструментов, известен заранее. Риск тоже – его как раз показывает рейтинг облигаций. При этом доходность и риск тесно связаны: чем большую прибыль вам обещают, тем выше шанс ее не получить.

Можно купить облигации с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», но с умеренной доходностью. А можно рискнуть: вложить деньги в более прибыльные ценные бумаги с рейтингом на уровне «В». В этом случае все будет зависеть от ситуации на финансовом рынке. Если не произойдет никаких глобальных потрясений, то компания заплатит по своим обязательствам в срок и полностью. Но если случится какой-то внешний шок, на который компания не способна повлиять, она может оказаться в неустойчивом положении и отказаться от выплат.

Бумаги с более низким рейтингом начинающим инвесторам лучше все же не рассматривать, чтобы не потерять деньги и не разочароваться в фондовом рынке раз и навсегда.

Не обязательно тратить время и самому отбирать облигации с высоким рейтингом на сайтах рейтинговых агентств. Все самые надежные бумаги фондовые биржи включают в особый список – первый котировальный список, или первый уровень листинга. Эти списки можно найти на сайте конкретной биржи.

Акции

Сами по себе акции, в отличие от облигаций, не имеют кредитных рейтингов. Поэтому при выборе акций можно смотреть на рейтинги компаний, которые их выпустили. Однако если компания исправно платит по своим долгам (и значит, имеет высокий уровень кредитного рейтинга), это еще не значит, что дела ее стабильно идут в гору и ее акции будут расти в цене.

В случае с акциями лучше смотреть не только и не столько на рейтинг компании-эмитента, сколько на уровень листинга этих бумаг на фондовых биржах.

Методики определения платежеспособности физических лиц

Для оценки платежеспособности клиента кредитным инспекторам необходимо проанализировать огромное количество документов. Перечень их достаточно велик и насчитывает около пятнадцати наименований. Обязательное их предоставление клиентом, ограничивает круг потенциальных заемщиков банка, и позволяет сформировать кредитный портфель более высокого качества и снизить кредитный риск.

Один из плюсов данной методики — применение специальных формул и корректирующих коэффициентов, которые позволяют упростить работу сотрудников кредитного департамента банка и рассчитать платежеспособность потенциального заемщика. Однако показатели для нее следует получать в каждой конкретной ситуации отдельно, а результат не рассматривать как нечто, свидетельствующее однозначно в пользу или против выдачи кредита. Ведь даже если на момент рассмотрения кредитной заявки финансовые показатели клиента находятся на приемлемом уровне, не стоит забывать, что риск невозвращения кредита все равно остается, поскольку полностью устранить его в принципе невозможно. Показатели помогут лишь оценить степень кредитного риска и, к сожалению, данная методика не позволяет спрогнозировать положение заемщика в будущем Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки. — Минск: Мисанта,2005г..

Банк принимает в качестве обеспечения своевременного возврата кредитов залог, поручительство (гарантию) и обязательства в других формах, принятых банковской практикой.

Для определения кредитоспособности клиента рекомендуется изучить как месячные доходы, так и расходы Заемщика. Доходы, как правило, определяются по трем направлениям:

1. доходы от заработной платы;

2. доходы от сбережений и ценных бумаг;

3. другие доходы.

Одним из основных показателей, определяющих возможность выдачи кредита — финансовая и социальная стабильность Заемщика. Для получения кредита Заемщик представляет следующие документы, подтверждающие его кредитоспособность:

? справку с места работы, где указывается его заработная плата по месту основной работы с указанием размера и видов удержаний, а также стажа работы на предприятии.

? книжку по расчетам за коммунальные услуги, квартплату;

? документы, подтверждающие доходы по вкладам в банках;

? другие документы, подтверждающие доходы клиента.

На основании вышеуказанных документов проводится анализ платежеспособности клиента. Определяются среднемесячные доходы Заемщика с учетом его заработной платы, процентов по вкладам в банках, ценным бумагам и других доходов. Среднемесячные расходы Заемщика определяются с учетом размеров уплачиваемых подоходного и других налогов, отчислений от заработной платы (алименты, погашение ранее выданных ссуд и т.д.), платежей за квартплату и коммунальные услуги и других расходов.(Приложение 2.)

Цель анализа платежеспособности клиента состоит в совместном с ним определении наиболее рациональных условий предоставления кредита в части его размера, сроков, организации погашения кредита.

Кредитный инспектор Сбербанка РФ определяет платежеспособность заемщика на основании справки с места работы о доходах и размере удержаний, а также данных анкеты.

При расчете платежеспособности из дохода вычитаются все обязательные платежи, указанные в справке и анкете (подоходный налог, взносы, алименты, компенсация ущерба, погашение задолженности и уплата процентов по другим кредитам, сумма обязательств по предоставленным поручительствам, выплаты в погашение стоимости приобретенных в рассрочку товаров и др.). Для этой цели каждое обязательство по предоставленному поручительству принимается в размере 50% среднемесячного платежа по соответствующему основному обязательству.

Платежеспособность заемщика определяется по формуле:

Р = Дч * K*t , где

Дч — среднемесячный доход (чистый) за 6 месяцев за вычетом всех обязательных платежей;

К — коэффициент в зависимости от величины Дч: К = 0,3 при Дч в эквиваленте от 500 долл. США,

К — 0,4 при Дч в эквиваленте от 501 до 1000 долл. США,

К = 0,5 при Дч в эквиваленте от 1001 до 2000 долл. США,

К = 0,6 при Дч в эквиваленте свыше 2000 долл. США,

t — срок кредитования (месяцев).

Сбербанк России разработал и применяет методику определения кредитоспособности заемщика на основе количественной оценки финансового состояния и качественного анализа рисков. Финансовое состояние заемщика оценивается с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на такие изменения.

Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы оценочных показателей: коэффициенты ликвидности (К1, К2, К3); коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4); показатель оборачиваемости и рентабельности (К5). Согласно Регламенту Сбербанка России основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, K3, K4, К5, а остальные показатели (оборачиваемости и рентабельности) необходимы для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти коэффициентам. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики хозяйствующего субъекта, его отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Осуществляется сравнительный анализ этих показателей и оценивается их динамика.

Качественный анализ базируется на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа применяются сведения, представленные заемщиком, подразделением безопасности, и информация базы данных. На этом этапе оцениваются риски отраслевые, акционерные, регулирования деятельности хозяйствующего субъекта, производственные и управленческие.

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заемщика, или класса. Устанавливаются три класса заемщиков: первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений; второклассные — кредитование требует взвешенного подхода; третьеклассные — кредитование связано с повышенным риском. Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков. Сумма баллов (S) влияет на рейтинг заемщика следующим образом: S=1 или 1, 05 — заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности; 1,05 < S< 2,42 соответствует второму классу; S > 2,42 соответствует третьему классу. Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

Приведенные выше методики отражают в основном теоретические разработки. Систематизация существующих теоретических и практических исследований отечественных и зарубежных авторов дают основания сделать вывод о том что, методики, применяемые в различных банках, имеют общий методический стержень, но в Сбербанке России более детальные и глубокие подходы к количественному и качественному анализу рисков. Использование упрощенных методик ускоряет процедуру оформления и выдачи кредита, что является привлекательным для клиента, при прочих равных условиях (максимальные лимиты ссудной задолженности, процентные ставки, формы обеспечения ссуды), однако при этом возрастает риск не возврата ссуды.

Оценка ликвидности и кредитоспособности компании

Введение

Ликвидность и кредитоспособность — одни из основных составляющих финансовой устойчивости предприятия. Деятельность любой компании становится предметом изучения других предприятий и лиц, заинтересованных в ее результатах. На основе доступной информации партнеры предприятия стремятся адекватно оценить его финансовое состояние. Уровень финансового состояния формирует соответствующий деловой имидж фирмы у партнеров, характеризует степень ее конкурентоспособности на финансовых и товарных рынках, свидетельствует о потенциале развития и возможностях роста ее рыночной стоимости. Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации, – это характеристика ее финансовой конкурентоспособности, платежеспособности, кредитоспособности, выполнения обязательств перед государством и другими организациями. Важность анализа ликвидности и кредитоспособности объясняется тем, что в управлении финансами должна учитываться одна из основных взаимосвязей «ликвидность (платежеспособность) – доходность». Предприятие должно определиться — максимизация ликвидности (платежеспособности) в ущерб доходности или наоборот.

1. Понятие ликвидности и кредитоспособности предприятия

Ликвидность — достаточно проблемная категория как в теории, так и на практике. Теоретически это понятие рассматривают в широком и узком смысле, отождествляя, с одной стороны, с финансовой устойчивостью, с другой — с платежеспособностью. Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами). Иными словами, предприятие ликвидно, если его оборотные активы формально превышают краткосрочные обязательства. Логика этого понятия проистекает из условного, но естественного предположения о том, что в ходе текущей деятельности расчеты по текущим платежам (т. е. погашение кредиторской задолженности) осуществляются за счет оборотных активов; для этой цели не предлагается распродажа долгосрочных активов. Ликвидность может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, или чистого оборотного капитала. Наиболее распространенный алгоритм расчета показателя, широко используемый и в западной учетно-аналитической практике, таков:

WC = E + LTL – LTA или WC = CA – CL, (1)

где Е — капитал собственников фирмы (итог раздела III баланса);

LTL — долгосрочные обязательства (итог раздела IV баланса);

СА — оборотные активы (итог раздела II баланса):

СL — краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса).

Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Возможна и другая интерпретация показателя WC — как доли собственного капитала, направленной на финансирование оборотных активов. Нормативов по показателю WC нет: его анализируют в динамике. С ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается. Являясь абсолютным, показатель WC не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели — коэффициенты ликвидности. Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с позиции их участия в погашении расчетов, — производственные запасы, дебиторскую задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Эта простейшая классификация обособляет группы оборотных активов, различающихся по видовому признаку, а также по степени ликвидности. Приведенное разделение оборотных активов на группы позволяет ввести три основных аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

Значение показателя может значительно варьировать по отраслям видам деятельности, а его разумный рост обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике критическое нижнее значение Ктл = 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Коэффициент быстрой ликвидности по ему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы:

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но (что гораздо более важно) в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В работах западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение Кбл = 1, однако эта оценка носит также условный характер. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия: показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств; может быть назван коэффициентом платежеспособности. Рассчитывается следующим образом:

Общепризнанных значений для этого коэффициента нет. Как правило, его значение варьируется в пределах 0,05—0,1. Рассмотренные коэффициенты являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика или финансового менеджера. Оценку ликвидности надо проводить осмысленно; например, если величина собственных оборотных средств отрицательна, то финансовое положение предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное и расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла. Кредитоспособность – это способность заемщика платить долг по кредиту за счет собственных средств. Понятие настолько же очевидное, насколько и сложное. Кредитоспособность организации, зависит от множества факторов и не всегда возможно определить ее с высокой степенью вероятности. Для установления кредитоспособности лица либо организации используются различные методики. Такие как финансовый анализ, скоринговые системы и.т.п. В финансовых структурах (банках, инвестиционных компаниях) существуют специальные отделы занимающиеся оценкой кредитоспособности лиц. Оценка кредитоспособности предприятия тесно связана с оценкой ее ликвидности. Российские кредитные учреждения для определения кредитоспособности обслуживаемых ими организаций (своих клиентов) используют все три вышеназванных показателя. Банк выделяет три степени кредитоспособности в зависимости от показателей ликвидности.

Степени кредитоспособности:

  • степень 1 – организация полностью кредитоспособна;
  • степень 2 – ограниченная кредитоспособность;
  • степень 3 – некредитоспособность.

2. Рассмотрим анализ ликвидности и кредитоспособности ООО » ИКС»

Используя методику, изложенную в 1 главе, оценим ликвидность и кредитоспособность ООО «ИКС» за анализируемые периоды 2011 – 2013 гг., что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность. Баланс фирмы (тыс. рублей) представлен в таблице 2.

Определим величину собственных оборотных средств предприятия:

WC2011 = 25079 – 30925 = — 5846 < 0

WC2012 = 31350 – 34596 = — 3246 < 0

WC2013 = 28845 – 15311 = 13534 > 0

Рассчитанные величины показывают, что по итогам отчетных периодов 2011-2012 г.г. предприятию не хватает собственных оборотных средств для расчетов по краткосрочным обязательствам. В теории расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла, но мы сделаем это, т.к. в 2013 году, в основном за счет выплаты краткосрочных кредитов и получения долгосрочных, ситуация изменилась в лучшую сторону и величина собственных средств составила 13 534 000 рублей.

Для оценки ликвидности организации, ее способности выполнять свои краткосрочные обязательства используют три коэффициента ликвидности:

  • коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
  • коэффициент быстрой ликвидности;
  • коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент покрытия (Кп), или текущей ликвидности (Ктл), дает общую оценку платежеспособности организации, показывая, в какой мере текущие (краткосрочные) обязательства обеспечиваются текущими активами. Коэффициент текущей ликвидности рассчитаем по формуле 2.

К2011тл = (25079-1558) / 30925 = 0,76

К2012тл = 31350 / 34596 = 0,91

К2013тл = (28845-1060) / 15311 = 1,81

Коэффициент текущей ликвидности за весь анализируемый период меньше 2, что соответствует третьей степени кредитоспособности и характеризует ООО «ИКС» как некредитоспособную организацию. Т.е. имеющиеся оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитаем по формуле 3.

К2011бл = (475+4101) / 30925 = 0,15

К2012бл = (1646+13702) /34596 = 0,44

К2013бл = (322+16445+1458) / 15311 = 1,2

Значение коэффициента быстрой ликвидности только в 2013 году удовлетворяет нормативу (рекомендуемое значение показателей – более 0,7).

Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитываем с помощью формулы 4.

К2011ал = 475 / 30925 = 0,02

К2012ал = 1646 /34596 = 0,05

К2013ал = 322 / 15311 = 0,02

Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3. Мы наблюдаем, что в анализируемом периоде ООО «ИКС» испытывает недостаток в свободных денежных средствах для финансирования текущей хозяйственной деятельности.

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику. Так, к примеру, в торговле основную часть текущих активов составляют товарные запасы. Поэтому наиболее полно платежеспособность торгового предприятия, к которому относится ООО «ИКС» характеризуется коэффициентом покрытия.

Как уже было отмечено ранее, коэффициент текущей ликвидности за весь анализируемый период меньше 2, что соответствует третьей степени кредитоспособности и характеризует ООО «ИКС» как некредитоспособную организацию.

Предприятию необходимо уделять внимание прогнозированию и созданию оптимальной величины и структуры оборотного капитала и обязательств.

Тем не менее, мы предоставили ООО «ИКС» кредит на 1 000 000 рублей, но через НФК. Но это другая тема – «Управление дебиторской задолженностью», и в данной работе не рассматривается.

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые обеспечивают жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является конечным результатом деятельности любой компании.

Одна из важных функций финансового менеджера – консультирование руководства предприятия по финансовым вопросам. Проведенный анализ показывает, что в 2013 году в ООО «ИКС» эта работа начала проводиться.

Ликвидность и кредитоспособность организации – близкие по своему значению понятия. Между тем, они вовсе не идентичны.

Ликвидность выражается через коэффициенты ликвидности. Кредитоспособность выражается через способность предприятия исполнить полностью и своевременно свои обязательства по кредитному договору – то есть погасить кредит и уплатить проценты за его пользование. Иными словами, речь идет о таком финансово-хозяйственном состоянии предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способности и готовности заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора.

Мы провели анализ ликвидности и кредитоспособности ООО «ИКС». Анализ ликвидности баланса показал его не ликвидность практически по всем статьям. Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают низкую ликвидность и платежеспособность. Кредитоспособность предприятия базируется на тех же показателях, что и платежеспособность. Анализ кредитоспособности ООО «ИКС» показал, что у них нет предпосылок для получения банковского кредита. Однако, на основании баланса, мы видим, что в 2013 году им удалось получить долгосрочный кредит для покупки оборудования и автотранспорта. Я не могу сказать в каком банке и на каких условиях они его получили, скорее всего, под обеспечение. Возможно, это не кредит в его правильном понимании, а лизинг (аренда с последующим выкупом, или без такового).

Указанные расчеты просты в применении, не требуют углубленных знаний предмета, но достаточно достоверно отражают реальное финансовое положение анализируемой фирмы и помогают в принятии решений.

Список использованной литературы

2. Кузнецова Л.Г., Кутузова Н.В. Платежеспособность и ликвидность: уточнение понятий // Деньги и кредит. – 2007. – №8. – с.26–29.

3. Курс финансового менеджмента: Учебник. – М.: Проспект, 2010. – 480 с.

Вклад участника:

Гуров Андрей Т.Б.М.

About the author

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *