Оценка риска ликвидности

Абсолютные показатели оценки риска

При определенности рассматриваемая группа показателей включает в себя абсолютные финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и дают возможность оценить риск последствий от неудовлетворительных результатов деятельности организации.

При оценке риска в качестве исходной информации используются данные бухгалтерской отчетности компании, прежде всего данные бухгалтерского баланса, которые фиксируют имущественное и финансовое положение организации за отчетный период, и отчета о прибылях и убытках.

Необходимыми видами рисков для принятия внешними и внутренними пользователями информации деловых решений являются следующие:

  • • риски структуры активов по степени их ликвидности;
  • • риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости;
  • • риски последствий снижения деловой активности и рентабельности организации.

Примером может служить использование рассматриваемой группы показателей для оценки риска структуры активов но степени их ликвидности. В данной ситуации абсолютные финансовые показатели представляют собой средства по активам однородных по составу элементов балансовых статей. Фактором риска здесь может быть недостаточность или избыток средств по отдельным группам активов, а его последствиями – потери как во времени, так и в первоначальной стоимости превращения активов в наличные денежные средства. В итоге это может привести к ограничению возможностей организации по выполнению своих обязательств.

Рассмотрим активы предприятия, которые подразделяются на четыре группы ликвидности в зависимости от времени превращения их в денежную форму (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Группы ликвидности текущих активов

В группу минимального риска входят абсолютно ликвидные активы, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (обобщающая информация о наличии и движении инвестиций организации).

Группа с малым риском – это быстрореализуемые активы, в первую очередь дебиторская задолженность со сроком ее погашения менее 12 месяцев. Подразумевается, что данные активы могут преобразоваться в денежные средства за достаточно короткий срок (до трех месяцев).

Средний риск по степени ликвидности – медленно реализуемые активы. В группу можно отнести запасы, налог на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, прочие оборотные активы.

Высокий риск степени ликвидности имеют внеоборотные активы: нематериальные активы (НМА) основные средства, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы.

Относительные показатели оценки риска

Данный вид показателей многообразен и предполагает наличие необходимой информации о среде предпринимательства.

Имеется два основных подхода к оценке рисков при использовании относительных показателей: 1) на основании специально разрабатываемых исследователями моделей, ориентированных на последствия рискового события; 2) на основе использования финансовых показателей, представленных в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность организации.

Рассмотрим более подробно данные подходы.

В основе первого подхода используются такие показатели, как коэффициенты риска, шкалы коэффициентов риска, индекс рыночной эффективности бизнес-операции и пр.

В реальной ситуации в финансовом менеджменте для оценки «рискованности» необходимых операций зачастую применяют упрощенные коэффициентные методы оценки риска, например с помощью коэффициента риска Кр:

где У – максимально возможная величина убытка от осуществляемой операции в ходе любой биржевой или коммерческой деятельности; С – объем собственных финансовых ресурсов, руб.

Из приведенной зависимости видно, что коэффициент риска включает в себя наиболее важные обобщенные характеристики, по которым можно сделать однозначный вывод о приемлемости результатов риска.

Шкала оценки риска, которая отражает показатели Кр, имеет четыре градации: от минимального до недопустимого (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Шкала оценки риска

Оценка риска

Значение Кр

Минимальный риск

0-0,1

Допустимый риск

0,1-0,3

Высокий риск

0,3-0,6

Недопустимый риск

Более 0,6

В процессе становления рыночных принципов функционирования российской банковской системы рассмотренный подход является основой для расчета Центральным банком РФ нормативов ликвидности и риска, которые зависят от состава и вида отдельных активных операций коммерческого банка.

Коэффициент риска Кi. Уровень риска также можно оценить через соотнесение ожидаемой прибыли и ожидаемых потерь при сравнении двух и более вариантов вложений денежных средств:

где Кi – коэффициент риска г-го варианта; Пi – ожидаемая прибыль i-го варианта; Уi – ожидаемый убыток i-го варианта.

В рассматриваемом случае Кi показывает, какой доход приходится на 1 руб. убытка, и выбор совершается в пользу варианта Кmax.

Оценивая риски с использованиям двух рассмотренных формул, перед предпринимателем стоит непростая задача определения величины потенциального убытка, который возможен при принятии какого-либо решения.

Быстрореализуемые активы А2 — это

Быстрореализуемые активы представляют собой любой вид активов, находящийся в форме наличных средств, либо такие, которые за короткий период времени могут быть конвертированы в наличку. Под данный критерий подходит довольно большое количество авуаров из разных типовых категорий. В чем же заключается преимущество подобных сбережений? Их можно использовать для финансирования расходов в любой момент. Данный вид сбережений еще хорош тем, что его можно использовать в различных чрезвычайных ситуациях. Частное лицо может неожиданно столкнуться с такой проблемой как безработица. Быстрореализуемое имущество можно продать в максимально короткий период, а полученные деньги можно использовать как источник дохода до тех пор, пока частное лицо не решит проблему, связанную с отсутствием работы. Ярким примером таких активов может быть банковский текущий счет, с активными остатками средств. Статья на cryptopilot.ru расскажет о том, что такое быстрореализуемые активы и что к ним относится.

Быстрореализуемые активы А2

В зависимости от того с какой скорость активы превращаются в денежные ресурсы, их можно классифицировать на 4 категории: А1, А2, А3 и А4. Быстрореализуемые активы А2 представляют собой сбережения, которые можно обналичить только по истечении конкретного количества времени. В такую группу можно отнести долг дебиторского характера, Платежи по такой задолженности должны быть осуществлены после отчетного числа в течение года. Некоторые авторы включают в такую категорию отгруженные товары и уже готовую продукцию. Ликвидность тех средств, которые были вложены в задолженность дебиторского характера зависят от того, насколько быстро в банке осуществляется оборот документов, также от скорости оформления этих документов, от форм расчетов, от того в какой срок банк предоставит коммерческий кредит, а также от платежеспособности банка. Чтобы определить текущую ликвидность необходимо сопоставить быстрореализуемые авуары и самые ликвидные средства с наиболее быстрыми обязательствами и пассивами краткосрочного характера. Исходя из текущей ликвидности, можно определить насколько предприятие платежеспособно на ближайший интервал времени.

Ликвидность подобных активов зависит как от факторов объективного характера, так и субъективного. Среди таких факторов можно перечислить организацию обращения вексельного типа, взаимоотношения с плательщиками, а также с их платежной способностью, от квалификации и профессионализма сотрудников предприятия, работающих в финансовой сфере.

К быстрореализуемым активам относятся

К быстрореализуемым активам относятся задолженность дебиторского характера, различные оборотные сбережения и те платежи, которые необходимо оплатить в течение года после отчетного числа.

Дебиторская задолженность являет собой сумму долгов причитающиеся различным компаниям и учреждениям со стороны другого учреждения. Также это сумма долгов, которые полагаются фирмам со стороны лиц, которые являются дебиторами. Это соответствует не только российским стандартам бухучета, но и международным.

В какой ситуации может возникнуть дебиторская задолженность? Она может возникнуть в том случае, когда товар или определенная услуга уже были реализованы, но деньги получены не были. Покупателю обычно не дается подтверждение о задолженности в письменной форме, но на товароспроводительном документе подпись о получении продукции присутствует. В хозяйственной практике подобный долг может быть двух типов просроченной или нормальной. Если такую задолженность не погасить вовремя, то она автоматически переходит в категорию сомнительных долгов.

Если платежи необходимо оплатить в течении года с отчетного дня, такой дебиторский долг является краткосрочного характера.

Быстрореализуемые активы в балансе

Существуют некоторые показатели, которые могут охарактеризовать финансовое состояние любой компании. Платежеспособность является одним из наиболее значимых показателей. Что представляет собой платежеспособность предприятия? Это возможность своевременного погашения платежных обязательств посредством денежных средств в наличной форме. Такие понятия как ликвидность и платежеспособность довольно схожи. Однако такое понятие как ликвидность считается более емким. Посредством ликвидности можно обрисовать не только положение текущих расчетов, но и возможные перспективы. Чтобы сделать анализ ликвидности баланса необходимо сравнить средства по авуару, которые классифицированы по разряду ликвидности. Группируются средства по мере убывания ликвидности. Необходимо учесть, что ликвидность текущих средств зависит от того, насколько своевременно осуществляется отгрузка товаров или продукции. Также зависит от того насколько быстрый платежный документооборот в банковском учреждении, насколько быстро оформляются различные банковские документы, от форм расчетов и многого другого.

Ликвидность представляет собой способность определенной компании:

  • В случае если объем продаж начнет расти, предприятие должно увеличивать активы.
  • Если возникают различные проблемы финансового характера, предприятие должно отреагировать на них как можно быстрее.
  • Краткосрочные долги компания должна возвращать посредством преобразования авуаров в наличные средства.

Пассивы баланса можно классифицировать в зависимости от степени срочности оплаты:

  • П1. В эту категорию входят самые срочные обязательства. К таким можно отнести кредиторскую задолженность.
  • П2. В данную категорию входят активы краткосрочного типа. Они представляют собой краткосрочные средства, которые взяты взаймы.
  • П3. В эту группу входят Долгосрочные пассивы. Это различные заемные средства, а также займы долгосрочного характера. Кроме того сюда можно отнести фонды потребления, оборот предстоящих периодов, резервы тех платежей, которым еще предстоит осуществиться.
  • П4. Сюда относятся устойчивые активы.

Коэффициент критической оценки

Еще найдено про коэффициент критической оценки

  1. Влияние МСФО на результаты анализа финансового положения ПАО «Ростелеком» Характерно что в целом его значение ниже оптимального и по российским и по международным стандартам Коэффициент критической оценки по РСБУ показал отрицательную динамику по состоянию на 31.12.2014 г он считается
  2. Коэффициент критической ликвидности Синонимы коэффициент быстрой ликвидности коэффициент срочной ликвидности коэффициент промежуточной ликвидности коэффициент промежуточного покрытия коэффициент критической оценки Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности как
  3. Коэффициент срочной ликвидности Синонимы коэффициент быстрой ликвидности коэффициент критической ликвидности коэффициент промежуточной ликвидности коэффициент промежуточного покрытия коэффициент критической оценки Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности как
  4. Коэффициент быстрой ликвидности Синонимы коэффициент срочной ликвидности коэффициент критической ликвидности коэффициент промежуточной ликвидности коэффициент промежуточного покрытия коэффициент критической оценки Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности как
  5. Коэффициент промежуточного покрытия Синонимы коэффициент быстрой ликвидности коэффициент срочной ликвидности коэффициент критической ликвидности коэффициент промежуточной ликвидности коэффициент критической оценки Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности как
  6. Коэффициент промежуточной ликвидности Синонимы коэффициент быстрой ликвидности коэффициент срочной ликвидности коэффициент критической ликвидности коэффициент промежуточного покрытия коэффициент критической оценки Страница была полезной рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности как
  7. Анализ финансового состояния в динамике За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла 2 Коэффициент критической оценки 18 1,5 и выше — 18 баллов менее 1,0 — 0 баллов
  8. Балльная оценка финансовой устойчивости За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла 2 Коэффициент критической оценки Л3 18 1,5 и выше — 18 баллов менее 1,0 — 0
  9. Ликвидность задолженности компаний: новый инструментарий финансового анализа Исследование зарубежных источников по вопросу проведения анализа ликвидности в процессе оценки финансового состояния предприятия позволило выявить следующие показатели характеризующие по мнению авторов ликвидность чистый оборотный капитал коэффициент текущей ликвидности коэффициент критической оценки лакмусовой бумажки Следует отметить что в международной теории существуют некоторые отличия в
  10. Классификация организаций по уровню их финансового состояния Для анализа платежеспособности в рамках рассматриваемой классификации используются следующие показатели общий показатель ликвидности коэффициент абсолютной ликвидности коэффициент критической оценки промежуточной ликвидности коэффициент покрытия текущей ликвидности коэффициент цены ликвидации коэффициент задолженности основным
  11. Влияние оборачиваемости активов и обязательств на платежеспособность организации Коэффициент абсолютной ликвидности ≥ 0,1-0,7 6, с 11-15 Коэффициент критической оценки 0,7-1,0 Коэффициент текущей ликвидности > 1,5 В В Дроздов Н В Дроздова
  12. Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации Коэффициент быстрой ликвидности коэффициент промежуточного покрытия коэффициент критической оценки показывает Какую часть своих краткосрочных обязательств организация сможет погасить в ближайшее время
  13. Анализ реализации процедуры банкротства и пути финансового оздоровления сельскохозяйственных организаций оренбургской области Коэффициент абсолютной ликвидности 0,29 0,8 0,51 Коэффициент критической оценки 0,32 0,81 0,49 Коэффициент текущей ликвидности 1,61 2,03 0,42 Согласно данным таблицы
  14. Особенности финансового анализа на предприятиях сельскохозяйственной отрасли В связи с тем что в исследуемой отрасли наблюдается высокий риск неурожай стихийное бедствие болезни животных засуха и т д за норму для этих предприятий при расчете коэффициента абсолютной ликвидности можно принять нижнюю границу критерия 0,2 коэффициент критической оценки критериальное значение 1,5 Допустимым значением рекомендуется принимать значение от 1,5 до 1,6,
  15. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов Коэффициент абсолютной ликвидности норматив более 0,2 — 0,4 2 3 Коэффициент критической оценки норматив 0,7 — 0,8 3 4 Коэффициент текущей ликвидности норматив более 1
  16. Особенности аудита ликвидности баланса коммерческих организаций Этот показатель носит также название коэффициента критической оценки или срочности Его допустимые значения находятся в диапазоне 0,7 0,8. По данным
  17. Прогнозный баланс, удовлетворяющий заданным управленческим персоналом параметрам платежеспособности Л2 >0,2 0.024 0.045 0.037 -0.008 2 Коэффициент критической оценки Л3 >0,8 0.311 0.364 0.439 0.075 3. Общий коэффициент ликвидности Л1 >2
  18. Определение финансовой устойчивости должника — сельскохозяйственного товаропроизводителя Коэффициент абсолютной ликвидности 0.233 8 0.413 16 2 Коэффициент критической оценки 0.239 3 0.429 3 3 Коэффициент текущей ликвидности 1.387 4.5 2.202 16.5
  19. Прогнозный баланс с учетом сложившихся тенденций, прогнозных объемов и рентабельности продаж, изменения внеоборотных активов Л2 >0,2 0.0243 0.0449 0.0338 -0.011 2 Коэффициент критической оценки Л3 >0,8 0.311 0.364 0.396 0.032 3. Общий коэффициент ликвидности Л1 >2
  20. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 4 Остановимся на каждом коэффициенте более подробно Коэффициент текущей ликвидности критической оценки характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.

Ликвидность баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

★ Горизонтальный и вертикальный анализ в Excel за 5 минут
(проведение горизонтального и вертикального анализа по балансу)
куплено > 200 excel таблиц с формулами, расчетами и графиками

Виды активов предприятия Виды пассивов предприятия
А1 Обладают максимальной скоростью реализации Денежные средства и краткосрочн. фин. вложения П1 Высокая срочность погашения Кредиторская задолженность
А2 Обладают высокой скоростью реализации Дебиторская задолженность <12 мес. П2 Умеренная срочность погашения Краткосрочные обязательства и кредиты
А3 Обладают медленной скоростью реализации Дебиторская задолженность >12 мес., запасы, НДС, незавершенное производство П3 Низкая срочность погашения Долгосрочные обязательства
А4 Труднореализуемые активы Внеоборотные средства П4 Постоянные пассивы Собственный капитал компании

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.

Анализ ликвидности Оценка платежеспособности
А1 > П1 Предприятие может погасить наиболее срочные обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > П2 Предприятие может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > П3 Предприятие может погасить долгосрочные займы с помощью медленно реализуемых активов
А4 ≤ П4 Данное неравенство выполняется автоматически, если соблюдены все три неравенства. Предприятие обладает высокой степенью платежеспособности и может погасить различные виды обязательств соответствующими активами.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

Мастер-класс: “Пример анализа и оценки ликвидности баланса”

Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные

На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:

Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.

Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.

Оценка платежеспособности
А1+А2 > П1+П2 и
А4 < П4
Предприятие платежеспособно в краткосрочном и среднесрочном периоде
А3 > П3 и А4 < П4 Предприятие платежеспособно в долгосрочной перспективе
А4 > П4 Баланс неликвиден

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:

Нормативным значением данного коэффициента на практике считают Current ratio > 2. Более подробно про коэффициент текущей ликвидности читайте в статье: “Коэффициент текущей ликвидности предприятия (Curret Ratio). Формула. Норматив“.

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Quick ratio > 0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio)– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.

Общая ликвидность баланса (Total liquidity) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:

Нормативным значением показателя считается Ксос > 0,1.

Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:

Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.

Мастер-класс: “Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО “Газпром”. Пример с выводами

Резюме

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Оценка финансовых рисков на базе бухгалтерской отчетности

И.Н. ЯковлеваФинансовый директор ЗАО «Промтехэнерго 2000»
Журнал «Справочник экономиста», № 5 за 2008 год

Как оценивать финансовые риски компании на базе бухгалтерской отчетности

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

  • риски потери платежеспособности;
  • риски потери финансовой устойчивости и независимости;
  • риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 1 1.

Порядок группирования активов и пассивов

Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства

Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств

А1. Наиболее ликвидные активы

А1 = стр. 250 + стр. 260

П1. Наиболее срочные обязательства

П1 = стр. 620

А2. Быстрореализуемые активы

А2 = стр. 240

П2. Краткосрочные пассивы

П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660

А3. Медленно реализуемые активы

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

П3. Долгосрочные пассивы

П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650

А4. Труднореализуемые активы

А4 = стр. 190

П4. Постоянные пассивы

П4 = стр. 490

Тип состояния ликвидности

Условия

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2

А3 ≥ П ; А4 ≤ П4

А1 < П1 А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3; А4 ~ П4

А1 < П1; А2 < П2;

А3 ≥ П3; А4 ~ П4

А1 < П1; А2 < П2;

А3 < П3; А4 > П4

Абсолютная ликвидность

Допустимая ликвидность

Нарушенная ликвидность

Кризисная ликвидность

Оценка риска ликвидности

Безрисковая зона

Зона допустимого риска

Зона критического риска

Зона катастрофического риска

Рис. 1 Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рис. 2.

Тип финансового состояния

±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1

±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1

±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1

±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0

Абсолютная независимость

Нормальная независимость

Неустойчивое финансовое состояние

Кризисное финансовое состояние

Используемые источники покрытия затрат

Собственные оборотные средства

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы

Краткая характеристика типов финансового состояния

Высокая платежеспособность;

Предприятие не зависит от кредиторов

Нормальная платежеспособность;

Эффективное использование заемных средств;

Высокая доходность производственной деятельности

Нарушение платежеспособности;

Необходимость привлечения дополнительных источников;

Возможность улучшения ситуации

Неплатежеспособность предприятия;

Грань банкротства

Оценка риска финансовой неустойчивости

Безрисковая зона

Зона допустимого риска

Зона критического риска

Зона катастрофического риска

Оценка риска финансовой устойчивости компании Рис. 2.

Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 1, 2.

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 3.

1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.

3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

4-й класс (36–11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.

5-й класс (10–0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.

Таблица 1. Финансовые коэффициенты ликвидности2

Показатель

Способ расчета

Рекомендуемые значения

1. Общий показатель ликвидности

L1 ≥ 1

Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

L2 > 0,2–0,7

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств

3. Коэффициент «критической оценки»

Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам

4. Коэффициент текущей ликвидности

Оптимальное — не менее 2,0

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

Уменьшение показателя в динамике — положительный факт

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Не менее 0,1

Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

Таблица 2. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании3

Показатель

Способ расчета

Рекомендуемые значения

1. Коэффициент автономии

Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны

Характеризует независимость от заемных средств

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)

Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия

Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости

4. Коэффициент финансовой устойчивости

U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Таблица 3. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации4

Показатель финансового состояния

Рейтинг показателя

Критерий

Условия снижения критерия

высший

низший

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

0,5 и выше — 20 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла

2. Коэффициент «критической оценки» (L3)

1,5 и выше — 18 баллов

Менее 1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла

3. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

16,5

2 и выше — 16,5 балла

Менее 1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла

4. Коэффициент автономии (U1)

0,5 и выше — 17 баллов

Менее 0,4 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)

0,5 и выше — 15 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла

6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)

13,5

0,8 и выше — 13,5 балла

Менее 0,5 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

Пример

ЗАО «Промтехэнерго 2000» — региональный представитель ЗАО «ЗЭТО» («Завод электротехнического оборудования»). «ЗЭТО», являясь одним из ведущих предприятий в России по разработке и производству электротехнического оборудования, за более чем 45-летнюю историю освоило более 400 наименований изделий для различных нужд электроэнергетики.

Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2004–2006 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы.

Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом (табл. 4–6).

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004–2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рис. 3 (в тыс. руб.).

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 7, 8).

Таблица 4. Анализ ликвидности баланса 2004 г.

Актив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Пассив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Платежный излишек (+) или недостаток (–)

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)

22 858

31 142

21,4

22,6

Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)

38 912

60 876

36,4

44,1

–16 054

–29 734

Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)

37 024

46 800

34,6

33,9

Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)

0,0

0,0

37 024

46 800

Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)

7,3

6,6

Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)

0,0

0,0

Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)

39 141

50 841

36,6

36,9

Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)

67 965

77 018

63,6

55,9

–28 824

–26 177

Баланс

106 877

137 894

100,0

100,0

Баланс

106 877

137 894

100,0

100,0

А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса 2005 г.

Актив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Пассив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Платежный излишек (+) или недостаток (–)

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)

31 142

39 248

22,6

22,3

Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)

60 876

80 042

44,1

45,5

–29 734

–40 794

Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)

46 800

47 270

33,9

26,9

Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)

0,0

0,0

46 800

47 270

Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)

17 652

6,6

10,0

Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)

0,0

2,8

12 652

Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)

50 841

71 672

36,9

40,8

Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)

77 018

90 800

55,9

51,6

–26 177

–19 128

Баланс

137 894

175 842

100,0

100,0

Баланс

137 894

175 842

100,0

100,0

А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса 2006 г.

Актив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Пассив

Абсолютные величины

Удельные веса (%)

Платежный излишек (+) или недостаток (–)

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр)

39 248

43 604

22,3

17,3

Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)

80 042

110 961

45,5

44,0

–40 794

–67 357

Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)

47 270

75 493

26,9

30,0

Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)

10 634

0,0

4,2

47 270

64 859

Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)

17 652

18 286

10,0

7,3

Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)

10 000

2,8

4,0

12 652

Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)

71 672

114 604

40,8

45,5

Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)

90 800

120 392

51,6

47,8

–19 128

–5788

Баланс

175 842

251 987

100,0

100,0

Баланс

175 842

251 987

100,0

100,0

А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Рис. 3. Анализ ликвидности ЗАО «Промтехэнерго 2000»

Таблица 7. Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования

Показатель

Запасы и затраты

17 909

18 607

Собственные оборотные средства (СОС)

29 077

26 467

19 385

Собственные и долгосрочные заемные источники

29 077

26 467

24 385

16 109

Общая величина основных источников

29 077

26 467

24 385

26 743

А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств

20 970

17 065

–12 498

Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

20 970

17 065

–2498

В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

20 970

17 065

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

(1, 1, 1)

(1, 1, 1)

(1, 1, 1)

(0, 0, 1)

Таблица 8. Тип финансового состояния

Условия

S = 1, 1, 1

S = 0, 1, 1

S = 0, 0, 1

S = 0, 0, 0

Абсолютная независимость

Нормальная независимость

Неустойчивое финансовое состояние

Кризисное финансовое состояние

Оценка риска финансовой неустойчивости

Безрисковая зона

Зона допустимого риска

Зона критического риска

Зона катастрофического риска

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2004–2005 гг. характеризовались абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовали безрисковой зоне. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало неустойчиво и соответствует зоне критического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.

Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей (табл. 9, 10).

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L1 = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L2 = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L3 = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.

Коэффициент текущей ликвидности (L4 = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.

С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:

1. Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U2) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

2. Невыполнение нормативных требований к показателю U3 является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U1) и финансовой устойчивости (U4) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 11).

Таблица 11. Классификация уровня финансового состояния

Показатель финансового состояния

2004 г.

2005 г.

2006 г.

Фактическое значение коэффициента

Количество баллов

Фактическое значение коэффициента

Количество баллов

Фактическое значение коэффициента

Количество баллов

0,51

0,49

0,36

1,28

1,08

0,98

1,43

7,5

1,30

1,13

0,56

0,52

0,48

0,30

0,19

0,04

0,56

8,5

0,55

8,5

0,52

Итого

63,5

Сделаем выводы.

2-й класс (96–67 баллов) — в 2004 г. у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.

3-й класс (66–37 баллов) — в 2005–2006 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.

Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в табл. 12.

Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска ЗАО «Промтехэнерго 2000» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (порядка 21 млн руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (12 млн руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.

Таблица 12. Результаты оценки рисков компании

Вид риска

Расчетная модель

Уровень риска

Риск потери платежеспособности

Абсолютные показатели ликвидности баланса

Зона допустимого риска

Относительные показатели платежеспособности

Зона допустимого риска

Риск потери финансовой устойчивости

Абсолютные показатели

Зона критического риска

Относительные показатели структуры капитала

По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — высокий риск

Комплексная оценка риска финансового состояния

Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала

Зона высокого риска

1 Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.

2 Там же.

4 Там же.

Версия для печати

About the author

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *