Прибыль есть а денег нет

I вариант.

1. Когда человек получает зарплату, деньги выступают как:
а) средство обращения
б) средство платежа +
в) мера стоимости

2. Как называется сумма денег, которая уплачивается при покупке товаров или услуг:
а) цена +
б) зарплата
в) стоимость

3. В какой функции выступают деньги, когда необходимо решать, сколько денег нужно иметь, чтобы купить товар:
а) средство накопления
б) средство обращения
в) мера стоимости +

4. Как средство обращения, деньги пришли на смену:
а) бартеру +
б) сбережениям
в) прибыли

5. Правильные ли следующие утверждения о деньгах:
1. деньги выступают как средство платежа при продаже товаров в кредит
2. деньги выполняют функцию меры стоимости товаров и услуг
а) верно а
б) верно б
в) верны оба варианта +

6. Человек откладывает каждый месяц деньги в банк, чтобы поехать отдохнуть в отпуск. Какое название в данном случае носит функция денег:
а) средство обращения
б) средство накопления +
в) мера стоимости

7. Правильные ли следующие утверждения о деньгах:
1. в современном мире широко используются безналичные и виртуальные деньги
2. деньги – это особый товар, который принимается в обмен на любые товары и услуги
а) верно а
б) верно б
в) верны оба варианта +

8. Когда деньги передаются из рук в руки, какова их функция:
а) средство обращения +
б) средство накопления
в) мировые деньги

9. Какое название носит что – то равноценное в определённом отношении к другому товару:
а) деньги
б) эквивалент +
в) прибыль

10. Как называется особый товар, который является в современной экономике эквивалентом товарам и услугам:
а) деньги +
б) зарплата
в) доходы

11. Кто является определителем видов денежных знаков:
а) банки
б) население
в) государство +

12. Денежные знаки в обращение выпускает:
а) центральный банк +
б) международный банк
в) частный банк

13. Порядок эмиссии денег устанавливает:
а) банки
б) хозяйствующие субъекты
в) государство +

14. Какие есть валютные рынки:
а) национальные
б) региональные
в) мировые
г) все ответы правильные +

15. Спрос на деньги для сделок меняется:
а) обратно – пропорционально номинальному ВНП
б) пропорционально номинальному ВНП +
в) не зависит от роста ВНП

16. Причина, от которой зависит спрос на деньги для сделок:
а) себестоимость товаров
б) процентная ставка +
в) цены на товар

17. Спрос на деньги, необходимо выделить правильный ответ:
а) спрос на деньги со стороны активов
б) спрос на деньги для сделок
в) общий спрос на деньги
г) все варианты правильные +

18. Общий спрос на деньги определяется:
а) путем суммирования спроса денег для сделок и спроса денег со стороны активов +
б) путем суммирования спроса денег для сделок
в) спрос денег для сделок минус спрос на деньги со стороны активов

19. Денежным оборотом называется:
а) непрерывное движение денег в процессе покупки товаров и услуг
б) непрерывное движение денег в процессе купли-продажи товаров и услуг +
в) непрерывное движение денег в процессе продажи товаров и услуг

20. Кругооборотом денег называется:
а) процесс движения денег по кругу повторяется +
б) процесс движения денег не завершает полного круга вращения
в) процесс движения денег проходит по полному кругу

II вариант.

1. Что на самом деле является условием бесперебойности денежного обращения:
а) соответствие между структурами народного хозяйства
б) относительная стабильность между производством и потреблением
в) пропорциональность между производством средств производства и предметов потребления +

2. Стабильность денежного обращения зависит:
а) от состояния на рынках товаров
б) от состояния экономики +
в) от состояния на денежном рынке

3. Начало движения денег это:
а) эмиссия +
б) ревальвация
в) девальвация

4. В какой форме для удовлетворения соответствующих потребностей происходит выпуск денег:
а) в безналичной
б) в наличной
в) в наличной и безналичной +

5. Чем защищает кредит денежные знаки:
а) долговым обязательством
б) долговым обязательством и кредитными операциями +
в) товарами

6. Что называется безналичными расчётами:
а) непосредственное выполнение банком по поручению клиента денежных операций в форме списанных с его счета и перечислении на счет получателя, зачисление на счет клиента перечисленных ему денег +
б) выполнение банком по поручению клиента денежных операций
в) выполнение банком по поручению получателя денежных операций

7. При наличных расчётах платежи исполняет:
а) третья сторона
б) сам клиент +
в) получатель

8. Необходимое для обращения количество денег определяет:
а) закон о денежном обращении +
б) закон о банках
в) закон о налогах

9. Законом денежного обращения отражается:
а) связь между расходами и доходами
б) связь денежного рынка с рынком товаров
в) связь между количеством и скоростью оборота денег и товаров с объемом реальной товарной массы, которую обслуживают деньги +

10. Величина денежной массы, в первую очередь зависит от:
а) уровня цен и скорости обращения денег +
б) уровня инфляции
в) уровня доходов

11. Денежный оборот – это:
а) Совокупность безналичных платежей;
б) Совокупность наличных платежей;
в) Совокупность безналичных расчетов;
г) Совокупность наличных и безналичных расчетов;+

12. Что такое эквивалент?
а) внешне похожие предметы
б) товар-посредник+
в) все произведенное человеком
г) дорогостоящий товар

13. Выберите, какое из суждений верно?
а) валютой называют товар, произведенный за пределами страны;
б) в нашей стране валюта иностранных государств принимается в магазинах наравне с рублями
а) верно только а
б) верно только б
в) верны оба суждения
г) оба суждения неверны+

14. К какой категории относятся бумажные и кредитные деньги?
а) полноценные деньги;
б) неполноценные деньги

15. Какую функцию выполняют деньги при получении работником зарплаты?
а) мера стоимости
б) средство накопления
в) средство платежа+
г) средство обращения

16. Функция денег в данной ситуации: гражданин Х каждый месяц откладывает деньги на счет в банк, чтобы летом отдохнуть на море?
а) мера стоимости
б) средство накопления+
в) средство платежа
г) средство обращения

17. Как называется сумма денег, которая уплачивается при покупке товаров или услуг?
а) Цена+
б) стоимость
в) зарплата
г) процент

18. Определите, эмиссия каких денег является первичной в условиях современной экономики?
а) наличных
б) бумажных
в) металлических
г) безналичных+

19. Что из данного не относится к функциям денег?
а) способность денег обмениваться на любой другой товар
б) способность денег стать богатством |
в) способность денег быть мерой стоимости любого товара
г) способность денег заканчиваться в самый неподходящий момент+

20. Первыми кредитными деньгами были:
а) чеки
б) банкноты
в) вексели+

Почему прибыль есть, а денег на счете нет?

Очень часто мы слышим от наших клиентов вопрос: «Почему в отчетах указана прибыль, а на счете денег нет?» Постараемся своими словами объяснить, почему прибыль есть, а денег нет.

Прибыль своими словами

Прибыль — это ПЛЮС, положительная разница между доходами и расходами. Убыток — это МИНУС, отрицательная разница между доходами и расходами.

Прибыль или убыток (назовем ПУ) может не совпадать с тем, как двигаются денежные средства (назовем ДДС). Почему так? Представьте себе себя ) Вы встали на весы в начале года — 85 кг, захотелось меньше. Бегали, прыгали весь год, отдыхали, кушали, снова бегали. Набегали за год по данным приложения — 1000 км. Встали на весы в конце года — 86 кг. Поздравляем, прибыль за год — 1 кг, а ддс за год — 1000 км. Можно к альтернативной прибыли записать и то, что ваше тело стало крепче и здоровее. Аналогично, как и работая год предпринимателем, точно прибавится знаний и опыта.

Да, считать деньги — наука:

  • Считать деньги в кармане — нужна арифметика;
  • Считать деньги по разовой услуге соседу — тоже ее достаточно, но нужно уже знать про прибыль;
  • Считать деньги для регулярного бизнеса — нужно разбираться в финансах предприятия, для банка — финансы и кредит;
  • Считать бюджет области или страны — нужно уметь разбираться в бюджетном устройстве и учете.

Экономические термины имеют уже довольно длинную историю. Задумайтесь о значении бухгалтерского учета. Риму завоевательные войны приносили в казну огромные доходы в виде трофеев и податей. Рост государственного имущества сопровождался ростом разного рода проблем. Со стороны государства работал довольно сложный централизованный контроль, позволяющий учитывать армию, расходы, население, его имущество, налоги. Первыми стали вести сложный учет банки. Приход (acceptum) и расход (expensum) денег учитывались в приходо-расходной книге (codex accepti et expensi). Операции учитывались в адверсарии (adversaria). Адверсария и приходо-расходная книга были взаимосвязаны…

К чему мы это рассказываем? Если ведете бизнес, нужно учиться его считать, нужно усвоить термины. Поэтому финансовые понятия должны войти в ваш лексикон. По секрету скажем, что иногда частные бухгалтеры (и не только) не могут объяснить, почему прибыль есть, а денег нет. Давайте теперь попробуем на примере с предпринимателем Сашей.

Как Саша получил прибыль, но денег больше не стало

Александр — предприниматель. Занялся оптовой торговлей продуктами питания. У него были накопления, которые он вложил в бизнес. Два месяца он активно ездил, заключал сделки. В июле у него куча денег на счете, но знакомая бухгалтер-аутсорсер посчитала ему отчет ПУ и сказала про бухгалтерский убыток. Александр задумался, как быть.

В июне получилось иначе, по отчету ПУ Александр увидел бухгалтерскую прибыль. Это его обрадовало, как раз были выгодные предложения по закупкам, но ничего купить не смог. Отчет ДДС показал — денег нет. Как так?

Для начала мы предлагам провести черту между тремя инструментами:

  • Отчет о Движении Денежных средств (ДДС). Здесь видны реальные деньги, вся информация из расчетного счета. Всегда понятно, сколько денег было и куда они ушли. Здесь используем термины — поступления и платежи;
  • Баланс. Табличка из 2 разделов: Актив (что у вас есть), Пассив (откуда взялось). Здесь много бух. терминов, но они нам для ответа на вопрос статьи не нужны. Просто понимайте, что без баланса никак — любая операция отражается и влияет на другую;
  • Отчет о прибылях и убытках (ПУ). Как раз та форма, которая считает бух. прибыли и убытки. Здесь используем термины — доходы, расходы, прибыль и убыток. Она служит целям управления и расчета налогов.

Все отчеты мы разместили в табличках (скачать). Мы их не заполняли сознательно, в чужих цифрах можно утонуть. Давайте разбираться.

01. Май начало: деньги есть, а прибыли нет

В начале месяца Саша взял 50% предоплаты от клиентов на 500 тыс. руб. Какое-то время он их хранит на счете. Что происходит с отчетами?

Баланс, Пассив, кредиторская задолженность покупателям — 500 тыс. руб.

Баланс, Актив, Расчетный счет — 500 тыс. руб.

ДДС: поступление + 500 тыс. рублей, остаток 500 тыс. руб

ПУ: ноль

02. Май конец: деньги есть, а прибыли нетрибыли нет

В конце мая Саша внес собственные деньги на счет в виде займа 1 млн. руб., купил товара 1500 штук для продажи на 1,5 млн. руб. (цена штуки 1000 руб). Что происходит с отчетами?

Баланс, Пассив, кредиторская задолженность покупателям — 500 тыс. руб., учредителю — 1 000 тыс. руб.

Баланс, Актив, Расчетный счет — 0 руб., Товар — 1 500 тыс. руб

ДДС: поступление + 1 000 тыс. рублей, платежи 1 500 тыс. руб., остаток 0 руб.

ПУ: ноль

03. Июнь: денег нет, а прибыль естьрибыли нет

В июне Саша активничал: много ездил, взял офис в аренду за 50 тыс. руб в мес, нанял менеджера за 30 тыс. руб в мес, заказал (но не оплатил) оргтехники на 100 тыс. руб, поставил товар 500 штук на 1 млн. руб. (цена штуки 2000 руб). Что происходит с отчетами?

ДДС: поступление 0 рублей, платежи 0 руб., остаток 0 руб.

ПУ: 500 тыс. руб.

* — спросите, а где аренда и з/п персоналу. Будем считать, что Саша договорился на оплату в июле.

04. Июль: деньги и прибыль есть, считаемсярибыли нет

В июле наш Александр тоже не сидел: нашел покупателя на остаток товара (отгрузил и деньги получил)- ловкий. Правда, пришлось продать дешевле 1000 штук только на 800 тыс. руб. (цена штуки 800 руб, убыток 200 тыс. руб). Июньские покупатели рассчитались полностью. А бухгалтер напомнила про отчетность и налоги его ООО на УСН. Что происходит с отчетами?

ПУ: 500-200=300 тыс. руб.

* — внутри прошли проводки по начислению зп, налогов, списанию оргтехники. Это все назаметная, но нужная работа бухгалтера. Мы для примера показали налоги, начислили и уплатили.

Результат. Наш Александр работал, как вол! Он вложил в компанию 1 млн. руб., через три месяца у него остаток на счете чуть больше 1 млн. руб. У него балансовая прибыль до уплаты налогов — 300 тыс. руб, а после уплаты налогов — 241 тыс. руб. А если он захочет вдруг снять прибыль, как дивиденды, то придется заплатить 13% НДФЛ с дивидендов и процент банка за перевод физическому лицу 241*14%= 34 тыс. руб. Но лучше ему этого не делать, так как денег на счете маловато.

И ему еще нужно сказать огромное спасибо Бухгалтеру, которая (видимо, бесплатно по-знакомству):

  • настроила и вела учетную базу в своей небесплатной программе, делала проводки;
  • начислила зп, учла имущество, разнесла накладные, проверила и завела контрагентов;
  • настроила личный кабинет налогоплательщика;
  • купила эцп;
  • начислила налоги и взносы;
  • сдала отчетность ООО на УСН;
  • проверила обычные статформы и таможенные статформы;
  • ответила на налоговые требования, которые ей передал Саша со своего юридического адреса.

Обычно бухгалтерское сопровождение стоит от 10 тыс. руб в месяц, но нашему Александру повезло.

Думаю, теперь стало чуть более понятнее и работа бухгалтера и какие формы нужно вести и где ваши деньги с прибылью. Мы выложили теорию, подкрепили ее примерами. Принцип понятен. Теперь берите нашу форму ДДС за основу и контролируйте свои деньги. Еще есть сервисы, которые считают деньги, тоже можно попробовать. Но мы бы сначала рекомендовали все сделать самостоятельно ручками.

Закрепим. Для контроля движения ваших денежных средств, мы рекомендуем вести отчет ДДС (движение денежных средств). Данный отчет помогает понять, как бизнес зарабатывает и куда тратятся деньги, вы получите больше контроля в компании. Ведь когда поток денежных средств не контролируется, то он может неожиданно остановится. ДДС показывает, откуда в организацию пришли деньги, куда уходят, сколько их было и сколько осталось. Не забывайте и про необходимость ведения бухгалтерского учета (баланс и отчет о прибылях и убытках), одного ДДС недостаточно.

Прибыль и деньги | как внезапно не стать банкротом

После того, как вы поняли разницу в расчете прибыли и cash flow, мы советуем обязательно составить два вида финансовых отчета:

  • Отчет о финансовых результатах, где рассчитывается прибыль
  • Отчет о движении денежных средств, где учитывается движение денег

Попытка объединить эти отчеты в один – это непростительная ошибка, которая может привести, в том числе, к краже денег и имущества. Обязательно проверьте есть ли эти два отчета у вас в бизнесе. И если нет, то срочно начните их составлять и анализировать.

Прибыль и деньги – кровь компании, поэтому рассмотрим эти 2 отчета подробнее.

Отчет о финансовых результатах

Отчет о финансовых результатах еще иногда называют отчетом о прибылях и убытках. Он демонстрирует результаты компании по прибыли и деньгам.

В структуре данного отчета отражается 4 вида прибыли, рассчитываемых последовательно.

1. Валовая прибыль

Валовая прибыль = выручка – себестоимость продаж (прямые или переменные издержки)

2. Операционная прибыль (так называемая, EBITDA)

Операционная прибыль = валовая прибыль – операционные расходы (косвенные или постоянные)

3. Прибыль до налогообложения

Прибыль до налогообложения = операционная прибыль – амортизация – начисленные проценты по займам

Необходимо дать дополнительные пояснения по амортизации. Непосредственно к деньгам она не имеет отношение. Это просто процедура переноса стоимости основных средств по частям. Используя сущность амортизации можно списывать затраты, связанные с приобретением оборудования не сразу, а помесячно.

Проценты по займам также нужно вычитать, чтобы понять, какая у вас операционная прибыль. Это важно как для инвесторов, так и для кредиторов. Только так они смогут понять реальное положение вещей на предприятии, оценить его закредитованность.

4. Чистая прибыль

Чистая прибыль = прибыль до налогообложения – начисленный налог на прибыль

Самый главный совет, который можно дать человеку, который составляет отчет о финансовом результате – это не валить все в кучу, а анализировать каждое бизнес-направление. Только так можно понять, какое из них приносит прибыль, а какое нет.

Затраты

В теме о прибыли и деньгах, особенно когда речь идет об отчете о финансовом результате, очень важны затраты и их классификация. Они бывают постоянными и переменными.

Постоянные затраты – это такие расходы, на размер которых почти изменения объема продукции почти никак не влияют. К ним принято относить:

  • амортизацию основных средств;
  • арендные платежи;
  • заработную плату управленческого персонала;
  • связь и т. д.

Переменные затраты – это такой тип издержек, величина которых корректируется вместе с изменениями объема производства. К ним относятся:

  • сырье и материалы;
  • закупки комплектующих и полуфабрикатов;
  • заработная плата производственных рабочих;
  • топливо и электроэнергия именно на производственные нужды;
  • некоторые виды косвенных затрат: инструменты, вспомогательные материалы и т.д.

Деление затрат на постоянные и переменные, как вы уже поняли, стратегически необходимо, так как позволяет принимать в последствии верные управленческие решения.

Отчет о движении денежных средств

Именно по этому отчету можно легко провести финансовый анализ компании. Ведь он дает полную картину, в которой отражаются источники денежных средств и их использование в отчетном периоде.

В отчете содержится информация о производственных результатах, краткосрочной ликвидности, долгосрочной кредитоспособности. Он нужен не только менеджерам самого предприятия, но внешним лицам, заинтересованным в его деятельности.

Из отчета о движении денежных средств становится доподлинно ясны:

  1. Способность компании в результате своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами.
  2. Способность компании выполнять свои обязательства.
  3. Объём и источники поступления денежных средств и направления использования этих денег.
  4. Обеспеченность денежными средствами для ведения деятельности.
  5. Причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.
  6. Степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников.

Кроме того, приток и отток наличных принято разделять по 3 критериям: по операционной деятельности, финансовой и инвестиционной.

Операционная деятельность — основной вид деятельности. Также сюда включают иную деятельность, создающую поступление и расходование денежных средств.

Финансовая деятельность — такой вид деятельности, который приводит к изменениям в размере и составе капитала и заёмных средств компании.

Инвестиционная деятельность связанна с приобретением, созданием и продажей внеоборотных активов и других инвестиций.

О чем говорит отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) является основной формой отчетности, используемой для изучения денежных потоков компании.

ОДДС обязателен к раскрытию по стандартам РСБУ. Имеет стандартизированную форму и предоставляет информацию об источниках возникновения и направлениях использования денежных средств.

В МСФО отчет о движении денежных средств называется Cash Flow Statement (CFS), служит для тех же целей, но строго зарегламентированной формы не имеет, а глубина раскрытия определяется каждым эмитентом самостоятельно.

Структура отчета независимо от стандартов учета представлена тремя основными компонентами:

— Денежный поток от операционной деятельности

— Денежный поток от инвестиционной деятельности

— Денежный поток от финансовой деятельности

Несмотря на одинаковую структуру, принципы представления ОДДС для РСБУ и МСФО различаются. Всего существует два основных метода составления отчета о движении денежных средства — прямой и косвенный.

Попробуем разобраться в основных различиях между ними.

Косвенный метод

Основной особенностью косвенного метода является прямая взаимосвязь с отчетом о финансовых результатах и балансом. Так, например, денежный поток от операционной деятельности собирается по принципу «снизу-вверх». За основу берется прибыль, полученная в отчете о финансовых результатах, после чего она корректируется на неденежные статьи (амортизация), а также статьи, не относящиеся к операционной прибыли компании (курсовые разницы). При этом важно отметить, что прибыльные неденежные статьи вычитаются, а неденежные убытки прибавляются.

Следующим важным шагом составления денежного потока от операционной деятельности является учет изменения чистого оборотного капитала компании (Net Working Capital), который напрямую связан с балансом. Чтобы разобраться, причем здесь он, приведем простой пример рассмотрев увеличение дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность — это неденежная статья, которая говорит о том, сколько должны будут заплатить компании контрагенты. Она учитывается в выручке, тем самым формируя прибыль, но не создает при этом реального движения денежных средств. Предположим, дебиторская задолженность компании в 1 год составила 500 руб., а во 2 год 1000 руб., при одинаковой выручке за оба года по 2000 руб. Тогда получается, что в 1 год денежная выручка составила 1500 руб., а во второй год только 1000 руб. Таким образом, в связи с увеличением дебиторской задолженности на 500 руб. наша итоговая денежная прибыль сократится на эти же самые 500 руб.

Просуммировав все собранные данные, мы наконец получаем Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности. По факту это один из ключевых показателей, отображающий насколько компания способна генерировать деньги, в то время как операционная прибыль в финансовой отчетности больше показывает эффективность управленческих решений менеджмента компании.

После этого переходим к денежному потоку от инвестиционной деятельности. Здесь отображаются исключительно денежные статьи, которые были направлены на инвестиционную деятельность предприятия. Зачастую инвестиционная и финансовая деятельность имеет достаточно тонкие границы, которые раскрываются в учетной политике компании.

Ключевым моментом данного раздела являются статьи «приобретение основных средств» и «приобретение нематериальных активов», которые и представляют из себя капитальные затраты (CAPEX). Они показывают сколько компания тратит на поддержание и расширение своего бизнеса. Здесь также напрямую прослеживается связь с балансом, по факту это изменение статьи «основные средства» и статьи «нематериальные активы».

Денежный поток от финансовой деятельности, по сути, отражает получение/погашение долга компании, а также денежные средства, выплаченные в качестве дивидендов.

Логическим заключением отчета о движении денежных средств становятся денежные средства и денежные эквиваленты на начало и конец периода, а также изменение за отчетный период. Данное изменение в конце периода прибавляется к денежным средствам на балансе компании.

Вот так это выглядит на примере отчета Северстали по МСФО за 6 месяцев 2018 г.

В рамках МСФО могут использоваться как косвенный, так и прямой метод составления отчетности, но большее распространение получил косвенный метод, так как он позволяет отследить связь между финансовым результатом и его влиянием на денежные средства. При такой форме отчетливо видно, сколько денег сгенерировала компания своей основной деятельностью, что реинвестировалось, а что пошло на выплату долгов и дивидендов.

Помимо прозрачности движения денежных средств основная ценность косвенного метода заключается в способности прогнозировать с помощью него денежные потоки компании, которые заложены в основу DCF моделей.

Прямой метод

Прямой метод заключается в движении «сверху-вниз» и предполагает группировку по счетам предприятия. Это предполагает последовательный учет движений денежных средств по отдельным статьям, в той же разбивке по трем компонентам: операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Примерный принцип составления происходит следующим образом. Из бухгалтерской базы, выгружаются все проводки, которые имеют корреспонденцию с денежными счетами (50-55), после чего распределяются между тремя видами деятельности в соответствии с характером операций.

Отчет Северстали за тот же период, но уже РСБУ выглядит следующим образом.

Полный отчет:

Прямой метод используется в отчетности по РСБУ, как единственный допустимый законодательством. Его плюсом является наиболее точное отражение движения денежных потоков компании в зависимости от источника (плата поставщикам, расчеты с клиентами и т.д.). При этом ключевой недостаток — отсутствие взаимосвязи с результатом деятельности компании. Таким образом, ОДДС составленный прямым методом, является больше ознакомительной версией и почти не пригоден для анализа.

Детально

Чтобы разобраться в том, какую ценную информацию для инвестора предоставляет ОДДС рассмотрим картину более детально.

Прежде всего, нужно провести общую оценку в разрезе трех категорий: операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Сальдо по каждому разделу уже может натолкнуть на определенные выводы.

Основным источником поступления денежных средств для компаний является операционная деятельность, если операционная прибыль не сокращается, а операционные денежные потоки снижаются, скорей всего, компания неэффективно работает с контрагентами и наращивает оборотный капитал.

Если компания и вовсе не способна генерировать операционные денежные потоки, то это является тревожным звонком для инвестора. Но в исключительных случаях это может быть в порядке вещей: ярким примером служит компания Tesla, которая только отлаживает производство и не может покрывать операционные расходы.

У компаний, которые придерживаются солидных дивидендных выплат, можно наблюдать существенные отрицательные денежные потоки в финансовом сегменте, что можно присутствует в отчете Северстали.

При этом активно развивающиеся компании направляют существенную часть денежных потоков на инвестиционную деятельность, если видят перспективы дальнейшего роста. Такую ситуацию можно видеть в отрасли ритейла, компании которой каждый год значительно увеличивают торговые площади.

Также при анализе ОДДС смотрим на крупные статьи. Для Северстали это накопленный резерв курсовых разниц. Сумма идет с минусом, так как это «бумажная прибыль» и реального движения денежных средств не происходило, т.е. прибыль отражена, а реальных денег нет.

Следует также учесть изменения в оборотном капитале. Рост оборотных активов приводит к снижению операционного денежного потока, и здесь нужно понять, в чем причина: в расширении деятельности и соответствующем росте активов или в плохом управлении запасами и задолженностью.

В денежном потоке от инвестиционной и финансовой деятельности разбираем, куда направляются заработанные деньги. Нужно обращать внимание на статьи приобретения основных средств и нематериальных активов. Они отражают капитальные затраты предприятия на поддержание деятельности и ее расширение.

Доля капекса Северстали в операционном потоке небольшая, так как компания не проводит активную инвестиционную программу. При этом если заглянуть в отчетность Газпрома за 6 месяцев 2018 г., можно заметить, что капитальные затраты занимают более 80% операционного денежного потока.

Мы подошли к одному из ключевых инструментов анализа ОДДС — расчету финансовых показателей и коэффициентов. Наиболее репрезентативным для целей анализа денежных потоков является показатель FCF и его вариации (FCFF, FCFE), о них читайте более подробно в статье Свободный денежный поток (Free Cash Flow). Что это такое и как его считать.

Кроме этого, рассчитывают:

Ряд данных показателей позволяет оценить эффективность использования денежных потоков, а также «качество» дивидендов.

Резюме

ОДДС является ценным источником информации о состоянии компании. Из отчета инвестор может узнать, откуда компания получает денежные средства и насколько они качественны. Также можно определить, на что компания тратит заработанные средства и не грозят ли большие дивиденды перерасти в большие долги, если денежный поток от операционной деятельности их не покрывает.

Начать инвестировать

БКС Брокер

About the author

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *