Заемный

Решил дополнить пост про вопросы для отклика на хэдхантере и дать более развёрнутые ответы. Вдруг кому-нибудь пригодятся.

  1. Концепция альтернативных издержек означает:
  • обусловленность любого финансового либо инвестиционного решения отказом от какого-либо альтернативного варианта
  • необходимость соизмерять расходы предприятия со среднеотраслевыми показателями
  • объективную необходимость применения ситуационного моделирования в инвестиционном анализе
  • возможность существования неявных издержек
    Альтернативные издержки — экономический термин, обозначающий упущенную выгоду в результате выбора одного из альтернативных вариантов использования ресурсов и, тем самым, отказа от других возможностей. (c) wiki
  • СVР — анализ (Cost-volume-profit) базируется на разделении затрат на:
    • прямые и косвенные;
    • постоянные и переменные;
    • производственные и сбытовые;
    • возмещаемые и безвозмездные
      «Анализ точки безубыточности» — это система управления финансовым результатом через точку безубыточности, т.е. такую точку, в которой расходы на производство и реализацию продукции полностью компенсируются доходами. При использовании формулы для нахождения количества единиц продукции или предоставления услуги используют постоянные и переменные затраты. Саму формулу можно посмотреть , например.
  • Чистый оборотный капитал — это:
    • разность между внеоборотными и оборотными активами;
    • сумма денежных средств и дебиторской задолженности;
    • разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами;
    • сумма дебиторской и кредиторской задолженности
      Согласно википедии, например.
  • Какой из способов финансирования увеличивает заёмный капитал:
    • размещение обыкновенных акций;
    • размещение привилегированных акций;
    • размещение облигаций;
    • финансирования за счёт нераспределённой прибыли
      Размещение акций увеличивает собственный капитал. Размещение акций увеличивает заёмный капитал.
  • Какая статья баланса увеличивает сумму чистых активов?
    • Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
    • Финансовые вложения
    • Отложенные налоговые обязательства
      Финансовые вложения относятся к одному из способов увеличения чистых активов.
  • Отрицательное значение величины чистого оборотного капитала означает
    • Низкую экономическую эффективность предприятия
    • Невозможность рентабельной деятельности предприятия
    • Высокий риск потери предприятием ликвидности
    • Все перечисленное
      Отрицательная величина чистого оборотного капитала свидетельствует о неспособности своевременно погасить все краткосрочные обязательства
  • Продолжительность финансового цикла определяется как
    • Разность продолжительности операционного цикла и времени обращения дебиторской задолженности
    • Сумма времени обращения дебиторской задолженности и кредиторской задолженности
    • Сумма продолжительности оборота производственных запасов и времени обращения дебиторской задолженности
    • Разность продолжительности операционного цикла и времени обращения кредиторской задолженности
      Финансовый цикл = операционный цикл — время обращения кредиторской задолженности (с)
  • Какое влияние на период оборота оборотных средств окажет снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств (в количестве оборотов):
    • Период оборота денежных средств увеличится;
    • Период оборота денежных средств не изменится;
    • Период оборота денежных средств уменьшится;
    • определённо сказать нельзя
      коэффициент оборачиваемости денежных средств рассчитывается как отношение выручки к сумме денежных средств по формуле
      Ко(ДС)= В/ ДС
      где Ко(ДС) — это коэффициент оборачиваемости денежных средств
      В — это выручка
      ДС — это денежные средства
      Значение показателя показывает сколько раз за период, денежные средства организации совершили оборотов. Продолжительность оборота денежных средств рассчитывается по формуле:
      То(ДС)=360/Ко(ДС)где То(ДС) — период оборота оборотных
      Следовательно, если коэф. оборачиваемости будет ниже, то период оборачиваемости увеличится.
  • Какой из показателей может иметь отрицательное значение:
    • период оборота денежных средств;
    • длительность операционного цикла;
    • длительность финансового цикла;
    • период оборота кредиторской задолженности
      Методом «от противного»: из всего перечисленного только только длительность финансового цикла может иметь отрицательное значение. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.
  • Между коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами:
    • существует прямая зависимость;
    • существует обратная зависимость;
    • зависимость отсутствует
      По формуле расчёта коэф.текущей ликвидности.
  • Продолжительность производственного цикла предприятия составляет 56 дней, средний срок погашения дебиторской задолженности – 22 дня, средний срок погашения кредиторской задолженности (задолженности по счетам поставщиков) –20 дней. Продолжительность финансового цикла составит
    • 42 дня
    • 98 дней
    • 36 дней
    • 58 дней
      Продолжительность финансового цикла = Длительность оборота запасов + Длительность оборота дебиторской задолженности – Длительность оборота кредиторской задолженности
      ССС = DIO + DSO – DPO
      Cash conversion cycle = Days inventory outstanding + Days sales outstanding – Days payable outstanding (с)
  • Если рентабельность продаж составляет 20% и оборачиваемость активов 2 раза, то рентабельность активов:
  • Разработка общего бюджета компании начинается с:
    • бюджета производства;
    • бюджета продаж;
    • бюджета коммерческих расходов
    • бюджета денежных потоков
      Составление общего бюджета начинается именно с операционного бюджета, первым шагом в разработке которого является бюджет продаж
  • Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) проекта представляет собой
    • рыночную оценку стоимости компании
    • разность между дисконтированными притоками и оттоками денежных средств от реализации проекта
    • расчетную величину расходов на осуществление проекта
    • стоимость проекта за минусом прибыли инвесторов
      См. что такое чистая приведённая стоимость.
  • Под показателем внутренней нормы доходности (IRR) понимается
    • Средний уровень рентабельности инвестиционного проекта
    • Минимальный уровень расходов по инвестиционному проекту
    • Прогнозная оценка изменения экономического потенциала организации
    • Ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта становится нулевой
      См. что такое внутренняя норма доходности.
  • Учет инфляции при расчете чистого дисконтированного дохода
    • Увеличивает чистый дисконтированный доход
    • Уменьшает чистый дисконтированный доход
    • Не изменяет чистый дисконтированный доход
    • Нельзя сказать определенно
      См. что такое ЧДД и как на него может повлиять инфляция.
  • С ростом ставки дисконтирования величина дисконтированной стоимости:
    • Увеличивается
    • Уменьшается
    • Увеличивается в случае долгосрочной финансовой операции и уменьшается в случае краткосрочной финансовой операции
    • Может измениться в любую сторону в зависимости от вида ставки дисконтирования
      См. формулу расчёта величины дисконтированной стоимости.
  • Стоимость капитала
    • Определяется внутренними документами организации
    • Характеризуется ценой предприятия
    • Непосредственно зависит от структуры активов организации
    • Показывает относительный уровень расходов по обслуживанию общего (собственного и заемного) капитала
      Метод исключений: обращаемся к понятиям цены и структуры капитала. С одной стороны, капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников, привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы. (получается, что 3-й вариант правильный)
      С другой стороны, всю совокупность финансовых ресурсов предприятия, формирующего его капитал условно можно разделить на два блока: собственный и заемный капитал. Соотношение собственного и заемного капитала характеризуется понятием «структура капитала».
  • Увеличение дебиторской задолженности приводит к:
    • увеличению оттока денежных средств от основной деятельности;
    • увеличению притока денежных средств от основной деятельности;
    • увеличению оттока денежных средств от инвестиционной деятельности;
    • увеличению притока денежных средств от финансовой деятельности
      Увеличение дебиторской задолженности приводит к отвлечению оборотных средств непосредственно из оборота
  • Соотношение, при котором достигается наиболее эффективное использование имеющихся ресурсов:
    • темп рост капитала > (темп роста прибыли = темп роста объема продаж);
    • темп роста прибыли > темп роста объема продаж > темп рост капитала;
    • темп роста прибыли > (темп роста объема продаж = темп рост капитала)
      Оценивать динамику основных показателей деятельности фирмы необходимо, сопоставляя темпы их изменения. Если прибыль возрастает более высокими темпами, чем объём продаж, то может о сокращается себестоимость. Если объём продаж увеличивается быстрее, чем активы предприятия, то происходит эффективное использование ресурсов предприятия, тогда экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предшествующим периодом.
  • Программа продажи компании, тыс. руб.: Февраль – 50, Март – 60, Апрель – 40. Поступление денежных средств от продажи ожидается 70% в месяц продажи, 20% в следующий месяц, 10% в третьем месяце. Определите планируемое получение денежных средств от продаж в апреле:
  • Валюта баланса 5 млн. рублей. Соотношение между внеоборотными и оборотными активами 2:3. Коэффициент текущей ликвидности 1,5. Рассчитайте величину чистого оборотного капитала предприятия.
    • 2 млн. руб.
    • 3 млн. руб.
    • 1 млн. руб.
      Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства
      Чистый оборотный капитал = Текущие активы – Текущие обязательства.
      Подставляйте соотношение 2 к 3 по отношению к 5 млн.
  • Компания осуществляет продажи на условиях отсрочки платежа 3 месяца (90 дней). Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб. Определить среднегодовую величину дебиторской задолженности (для расчета принять 360 дней в году):
    • 333,33 тыс. руб.
    • 250 тыс. руб.
    • 3000 тыс. руб.
      3 месяца = 1/4 от года. Подставляйте значение объёма годовых продаж.
  • Изменение первого раздела баланса отражается на денежном потоке от:
    • основной деятельности;
    • финансовой деятельности;
    • инвестиционной деятельности;
    • кредитной деятельности
      См. разделы бухбаланса.
  • Метод построения отчета о движении денежных средств, основанный на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последовательной корректировке чистой прибыли, называется
    • Прямым методом
    • Методом «денежного потока»
    • Методом ранжирования
    • Косвенным методом
      См. прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств.

    Диагностика деловой и рыночной активности предприятия

    Коэффициенты оборачиваемости активов

    При анализе хозяйственной деятельности организации, во время проведения финансового анализа, для оценки интенсивности использования основных средств применяют коэффициент оборачиваемости активов.

    Коэффициент оборачиваемости активов (turnover ratio, показатель фондоотдачи) отражает эффективность использования организацией всех имеющихся активов, независимо от источников их образования.

    Данный коэффициент характеризует количество оборотов и показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица, вложенная в активы. Рост коэффициента оборачиваемости активов в отчетном периоде означает ускорение оборачиваемости активов, свидетельствует о более эффективном управлении активами организации только при условии прибыльной деятельности организации.

    Другой характеристикой оборачиваемости активов является показатель продолжительности одного оборота в днях.

    Снижение продолжительности одного оборота активов означает ускорение оборачиваемости, а увеличение – замедление оборота активов.

    Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота активов организации, являются:

    — масштаб деятельности организации (малый бизнес, средний, крупный);

    — характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность организации (торговля, промышленность, строительство);

    — длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производству продукции, оказанию услуг, работ);

    — количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

    — география потребителей продукции и география поставщиков и смежников;

    — система расчетов за товары, работы, услуги;

    — платежеспособность клиентов;

    — качество банковского обслуживания;

    — темпы роста производства и реализации продукции;

    — доля добавленной стоимости в цене продукта;

    — учетная политика организации;

    — квалификация менеджеров;

    — инфляция.

    Коэффициент оборачиваемости основных средств Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, то есть характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) организации за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств:

    Коэффициент оборачиваемости основных средств показывает сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в основные средства. Данный показатель позволяет оценить способность организации возмещать вложения в основные средства.

    Основным условием роста фондоотдачи является превышение роста производительности труда над темпами роста его фондовооруженности.

    Коэффициент оборачиваемости текущих активов отражает эффективность использования текущих активов.

    Коэффициент показывает сколько единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в текущие активы. Динамика данного показателя оказывает непосредственное влияние на финансовые результаты и финансовое состояние организации. Отрицательная динамика свидетельствует об ухудшении финансового положения организации. В этом случае, для поддержания нормальной предпринимательской деятельности организация вынуждена привлекать дополнительные финансовые ресурсы.

    Замедление оборачиваемости текущих активов приводит к росту их остатков, ускорение – к их сокращению. Таким образом, при замедлении их оборачиваемости у организации возникает потребность в дополнительном привлечении финансовых ресурсов, а при ускорении оборачиваемости происходит высвобождение средств из оборота. Рассчитать величину дополнительно привлеченных в один оборот средств можно по формуле

    П(В) – привлечение в результате изменения оборачиваемости текущих активов

    ВР – выручка от реализации

    Д – продолжительность анализируемого периода

    ТОА – период оборота текущих активов в анализируемом периоде

    ТОП – период оборота текущих активов в предыдущем периоде

    Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость с которой запасы оборачивались в течение отчетного периода

    Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах. Снижение оборачиваемости средств в запасах отражает опережающий рост запасов по отношению к росту реализации продукции.

    Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода

    Увеличение этого коэффициента может отражать улучшение ситуации в расчетах с дебиторами и /или сокращение объемов продаж с отсрочкой платежа, снижение – об ухудшении платежной дисциплины дебиторов или увеличении числа расчетов с отсрочкой платежа.

    Коэффициенты оборачиваемости обязательств.

    Коэффициенты оборачиваемости обязательств позволяют оценить, насколько эффективно организация использует привлеченные на различных условиях денежные средства. Коэффициент оборачиваемости обязательств рассчитывается как для всей суммы обязательств, так и для отдельных ее видов.

    Коэффициент оборачиваемости кредитов и займов отражает эффективность использования организацией всех долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

    Динамика оборачиваемости кредитов и займов отражает изменений платежной дисциплины в отношениях с кредиторами, а снижение – ухудшение.

    Подобным образом рассчитывается и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

    Рост оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об улучшении платежной дисциплины в отношении с кредиторами или сокращение покупок с отсрочкой платежа.

    Коэффициенты оборачиваемости активов, собственного капитала и обязательств и продолжительность их оборота в равной степени отражают деловую активность организации и поэтому использование того или иного показателя определяется выбором финансового аналитика.

    Устойчивость финансового положения организации и ее деловая активность также характеризуется соотношением сроков оборота дебиторской и кредиторской задолженностей. Сравнение коэффициентов оборачиваемости позволяет сравнить условия предоставления и получения кредитов

    Зарубежный опыт оценки деловой активности предприятия

    Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле:

    Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

    Таким образом, коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться коммерческая организация в дальнейшем, не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. Связь данного коэффициента с этими показателями может быть описана жестко детерминированной факторной моделью

    Экономическая интерпретация:

    • первый фактор модели характеризует дивидендную политику в коммерческой организации, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и аккумулируемой частью прибыли;

    • второй фактор характеризует рентабельность продаж;

    • третий фактор характеризует ресурсоотдачу (аналог известного в отечественной статистике показателя «фондоотдача»);

    • четвертый фактор, которым является коэффициент финансовой зависимости, характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств.

    Приведенная факторная модель описывает как производственную (второй и третий факторы), так и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельность коммерческой организации. Отсюда следует, что коммерческая организация может выбрать один из двух подходов в наращивании своего экономического потенциала. Первый подход заключается в ориентации на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства, при этом темп роста объемов производства задается текущим или усредненным в динамике значением коэффициента КУЭР . Согласно второму подходу предполагаются более быстрые темпы развития. При этом, как следует из модели, коммерческая организация может использовать определенные экономические рычаги: снижение доли выплачиваемых дивидендов, совершенствование производственного процесса (снижение фондоемкости, повышение рентабельности), изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов, дополнительная эмиссия акций.

    Рассмотренная модель имеет чрезвычайно важное значение не только для аналитика, но и для финансового менеджера, поскольку позволяет осознать логику действия основных факторов развития организации, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно мобилизовать для повышения эффективности производства.

    Управление деловой активностью организации

    В условиях рыночной экономики деловая активность организации характеризуется таким состоянием его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности, при котором обеспечиваются определенные темпы экономического роста, увеличение реализации продукции, развитие рынков сбыта, улучшение использования денежных ресурсов.

    Обобщающим показателем деловой активности организации является доходность «работы» собственного капитала, которая отражает его полезную отдачу. Исходя из этого показателя и должна строиться политика управления деловой активностью.

    Рентабельность собственного капитала в соответствующем периоде, исходя из формулы Дюпона, зависит от размера чистой прибыли, получаемой предприятием от всех видов деятельности, объема реализации, состояния собственного и всего капитала, реинвестирования прибыли на производственное развитие.

    Поэтому для обеспечения и поддержания деловой активности организации процесс управления его деятельностью должен быть направлен на достижение роста прибыльности инвестируемого капитала. Для этого необходимо:

    1. Наращивать объемы реализации рентабельной продукции в соответствии с рыночным спросом.

    2. Осуществлять в организации режим экономии в направлении снижения всех видов затрат.

    3. Совершенствовать ценовой механизм с учетом улучшения качества и конкурентоспособности продукции.

    4. Проводить политику реинвестирования чистой прибыли в производство, минимизируя, таким образом, использование долгосрочных заемных ресурсов.

    5. Увеличивать объемы чистой реализации на единицу имеющихся источников средств.

    6. Максимизировать коэффициент автономии, т. е. долю собственного капитала в валюте баланса.

    7. Использовать в случае необходимости заемный капитал для поддержания и развития экономического роста, не нарушая, при этом, финансовую устойчивость организации.

    8. Обеспечивать ускорение оборачиваемости активов за счет оптимизации соотношения необоротных и оборотных активов (с увеличением удельного веса последних), что позволит снизить относительную потребность в них.

    Таким образом, с учетом задаваемого темпа экономического развития организация должна вносить соответствующие коррективы в финансовую стратегию и тактику, целевые показатели по вышерассмотренным направлениям.

    Анализ и оценка рыночной активности организации

    Рыночная активность организации и ее сущность

    Отношение рынка к деятельности организаций, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги, оцениваются показателями рыночной активности. Если доходы организации растут, то растет доходность ее ценных бумаг. Следовательно, рыночная активность организации проявляется в доходности средств, инвестированных в предпринимательскую деятельность.

    Показатели рыночной активности предприятия являются одним из основных аспектов, который интересует владельцев хозяйствующего субъекта и потенциальных инвесторов. Главный интерес для собственника организации (в случае акционерной компании — держателя акций) представляет его прибыльность (прибыль, полученная благодаря усилиям руководства компании на средства, инвестированные владельцами компании). Собственников интересует надлежащее распределение прибыли, т. е. какая ее часть реинвестируется, а какая доля выплачивается им в качестве дивидендов.

    Целью анализа рыночной активности организации является определение уровня прибыльности корпоративных прав, их ликвидности и динамики изменения рыночной стоимости акций.

    Предметом анализа рыночной активности являются процессы, характеризующие отношение всех участников финансового рынка к ценным бумагам организации, а также эффективность деятельности хозяйствующего субъекта в аспекте получаемой собственниками отдачи от вложения своих средств в конкретную организацию.

    Объектом анализа рыночной активности является взаимосвязанный комплекс мероприятий, проводимых менеджментом организации, направленных на достижение и поддержание высокого уровня доходности и ликвидности эмитированных им ценных бумаг.

    К задачам анализа рыночной активности относятся:

    — оценка степени ликвидности корпоративных прав организации-эмитента;

    — качественная и количественная оценка эмиссии акций;

    — определение степени инвестиционной привлекательности ценных бумаг путем анализа их доходности и изменения рыночной стоимости;

    — оценка прибыльности акций организации;

    — выявление факторов внутри организации, неблагоприятно влияющих на отношение субъектов финансового рынка к его ценным бумагам;

    — анализ дивидендной политики организации;

    — выявление резервов, способствующих активизации операций с ценными бумагами организации.

    Рыночная активность и положение организации на рынке ценных бумаг могут быть оценены соответствующими коэффициентами, характеризующими стоимость и доходность ценных бумаг организации.

    Основные показатели анализа рыночной активности организации

    Для оценки результатов деятельности организации широко применяется показатель дохода на акцию (EPS), который показывает долю чистой прибыли, находящейся в распоряжении владельцев обыкновенных акций, которая приходится на одну обыкновенную акцию, находящуюся в обращении.

    Прибыль на акцию является наиболее распространенной характеристикой прибыльности и часто принимается во внимание в процессе принятия решения о покупке/продаже акций на фондовом рынке.

    Рост этого показателя способствует увеличению операций с ценными бумагами данной организации, повышению ее инвестиционной привлекательности и к росту рыночной цены акции.

    Коэффициент ценности акции (Price/Earnings Ratio, P/E). Служит индикатором спроса на акции данной организации, показывает сколько согласны заплатить инвесторы в данный момент за единицу чистой прибыли организации и насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции организации. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию EPS.

    Данный показатель позволяет выявить оценку акций рынком. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной организации по сравнению с другими. Этот показатель можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Для организаций, имеющих относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».

    Дивидендная доходность акции (Dividend Yield) выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

    Это прямой эффект. Есть еще и косвенный эффект (доход или убыток), выражающийся в изменении цены на акции данной фирмы и характеризующийся показателем капитализированной доходности.

    Дивидендный выход (Dividend Payout) рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на прибыль на акцию. Показывает какую часть чистой прибыли после уменьшения расходов по налогу на прибыль организация направляет на выплату дивидендов.

    Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Обычно вновь созданные организации имеют низкий уровень показателя дивидендного выхода, так как большую часть чистой прибыли реинвестируют в активы, и, следовательно, выплачивают низкие дивиденды. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

    Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio) есть отношение рыночной цены акции к ее книжной (учетной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Таким образом, она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой проданных акций и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

    Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.

    Бухгалтерская цена обыкновенной акции характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию и рассчитывается следующим образом:

    Показатели и коэффициенты рыночной активности позволяют менеджерам организации, собственникам и потенциальным инвесторам оценить текущую предпринимательскую деятельность организации и определить эффект, на который они могут рассчитывать в будущем.

    Заключение

    Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников, поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования, поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.
    Деловая активность организации характеризуется следующими показателями:
    Оборачиваемость оборотных фондов показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно-сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективно

    Список использованной литературы

    1. Анализ финансовой отчетности Пеплозян Б.А. учебник 2010 г

    2. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности А.И.Алексеева, Ю.В.Васильев, А.В.Малеева, Л.И.Ушвицкий 2006 г.

    3. Комплексный финансовый анализ В. В. Бачаров2005 г

    4. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учебник 2002 г.

    5. Костирко Р.О. Финансовый анализ учебное пособие 2007 г.

    6. Интернет-ресурсы

    Заемный капитал в балансе — это …

    Классификация заемного капитала

    Заемный капитал: строка и формула по балансу

    Итоги

    Классификация заемного капитала

    Классифицировать заемный капитал можно по ряду основных признаков:

    • По периоду привлечения займы подразделяются на долгосрочные (на срок более 1 года) и краткосрочные (до 1 года включительно).
    • Целям привлечения — пополнение оборотных активов, инвестиции во внеоборотные активы, устранение недостатка денежных средств на покрытие кассовых разрывов.
    • Источникам привлечения — внешние (банковские кредиты, финансовый лизинг) и внутренние (отложенные налоговые обязательства, кредиторка).
    • Форме привлечения — денежной, товарной, в виде оборудования.
    • Методам привлечения — банковские кредиты, займы от сторонних предприятий, лизинг, франчайзинг, факторинг, эмиссия.
    • Форме обеспечения — с обеспечением (залог, страховка, поручительство) и без обеспечения.

    Следует упомянуть также о том, что активы, сформированные за счет долговых обязательств, сами частью заемного капитала не являются. Такие активы считаются собственным имуществом предприятия, а источник их финансирования в балансе – это заемный капитал.

    О том, как заемные средства отражаются в бухучете, читайте в материале «Учет кредитов и займов в бухгалтерском учете».

    Заемный капитал: строка и формула по балансу

    В форме бухгалтерского баланса предусмотрено 2 раздела для отображения обязательств предприятия, которые расцениваются как объемы заемного капитала — в балансе это разделы 4 и 5. Раздел 4 предназначен для отображения долгосрочных обязательств, 5 — для краткосрочных.

    Отдельной строки, которая раскрывала бы стоимость привлеченных со стороны материальных ценностей для получения прибыли, формой баланса не предусмотрено. Однако на основе данных отчета можно вычислить общую сумму заемного капитала.

    Поскольку заемный капитал — это суммарное выражение 4-го и 5-го разделов баланса, формулу его вычисления можно представить следующим образом:

    Сумма заемного капитала = строка 1400 + строка 1500.

    О структуре бухбаланса читайте в статье «Бухгалтерский баланс (актив и пассив, разделы, виды)».

    Итоги

    Заемный капитал — это оценка в денежной форме долговых обязательств, которая рассчитывается как сумма 4-го и 5-го разделов баланса. Данный показатель имеет множество признаков классификации и отображается в балансе в разрезе статей в зависимости от источника финансирования.

    Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
    Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

    Понятие заемных средств, их цена и эффективность использования

    ⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 26

    В настоящее время при недостатке собственных средств у хозяйствующих субъектов для ведения своей текущей деятельности или для целей её расширения привлекаются заемные средства в активы организаций.

    Прежде всего заемные средства необходимы для финансирования растущих организаций, когда темпы роста собственных источников отстают от темпа роста фирмы.

    В гл. 42 ГК РФ предусмотрено, что заемные средства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, а также в виде товарного и коммерческого кредита. Они привлекаются в оборот хозяйствующего субъекта на условиях платности, срочности и гарантированности возврата.

    Итак, заемные средства – это совокупность заемных финансовых ресурсов организации, приносящих ей доход.

    Отдельно выделяются такие виды обязательств займа, как вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйствующим субъектом облигаций.

    К заемным источникам хозяйственных средств относятся:

    ‑ кредиты банков;

    ‑ товарные кредиты;

    ‑ коммерческие кредиты;

    ‑ договоры займа, заключенные как с юридическими, так и с физическими лицами, предметом которых являются как денежные средства, так и иное имущество;

    ‑ эмитированные налогоплательщиком долговые ценные бумаги (векселя, облигации);

    ‑ прочие долговые обязательства.

    Определяя величину заемного капитала и его структуру, менеджменту хозяйствующего субъекта необходимо решать следующие задачи:

    ‑ дать оценку финансовой устойчивости на основе расчетов коэффициентов финансовой независимости и платежеспособности организации;

    ‑ спрогнозировать вероятность банкротства и оптимизацию структуры капитала;

    ‑ рассчитать цену заемного капитала и средневзвешенную стоимость капитала организации;

    ‑ определить приемлемый уровень финансового риска.

    Такие задачи перед хозяйствующим субъектом могут поставить как собственник компании, так и государственные органы, так как этот вид финансирования касается непосредственно их интересов.

    Важным показателем при оценке финансового состояния организации является характеристика общего уровня финансовой независимости, который заключается в определении показателя доли собственного капитала в общей его величине и соотношения всех его заемных и собственных источников.

    В этом проявляется заинтересованность инвесторов в быстрой и простой оценке возможности организации рассчитаться по всем своим обязательствам. Так, увеличение доли заемных средств влечет за собой повышение риска вложений в данную организацию и вызывает необходимость более подробно изучать причины, вызывающие этот процесс.

    Востребованность заемных средств значительно возрастает в условиях рыночной экономики, так как необходимо модернизировать производства, осваивать новые виды продукции для расширения своей доли на рынке, приобретать или участвовать в другом бизнесе.

    Одновременно инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство российских организаций привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала.

    Таким образом,заемный капитал– это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит,полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженностьпредприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаги др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле ‑ собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одни из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений ‑ величина и эффективность использования заемных средств.

    Как часть общей финансовой стратегии хозяйствующего субъекта управление заемными средствами предполагает предварительный анализих привлечения и использования, корректировку политикипривлечения или выработку новой политики. Анализ предполагает изучение объемов, динамики, форм привлечения, видов кредита, сроков привлечения, условий кредитования, состава кредиторов, эффективности использования и хода погашения заемных средств. Политика привлечения заемных средств включает в себя определение:

    а) причин и предпосылок такого привлечения;

    б) целевого характера использования заемных средств;

    в) лимитов (предельных объемов) привлечения;

    г) условий (в том числе сроков и цены привлечения);

    д) общего состава, структуры;

    е) форм привлечения;

    ж) кредиторов и др.

    Заемные средства– это обязательства, которые заемщик обязан погасить в течение одного года. Они бывают разных форм и видов. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Соответственно по срокам привлечения заемного капитала подразделяются кредиторы предприятия. Краткосрочный кредитор – это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. Формами привлекаемых заемных средств выступают финансовая(банковский и небанковский), коммерческая(в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарная (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочие формы кредитования. Основными кредиторами являются финансово-кредитные учреждения и поставщики.

    Кроме этого, предпочтение финансирования деятельности за счет заемных источников, проявляется в нежелании владельцев фирм увеличивать число акционеров, пайщиков, а также в относительно более низкой стоимости кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.

    Таким образом, цена заемных средств определяется как относительная величина, выраженная в процентах и равная отношению затрат по привлечению заемных средств к сумме заемных средств, умноженному на 100%.

    К расходам по привлечению кредитов в первую очередь относят проценты по кредитам, которые организация в соответствии с договором должна выплачивать кредитной организации, выдавшей кредит. Кроме того, цена различных видов заемных средств должна определяться с учетом налогообложения выплачиваемых сумм по оплате процентов.

    Так, согласно гл. 25 п. 1 ст. 269 НК РФ для целей налогообложения принимаются проценты, насчитанные по учетной ставке ЦБ РФ, увеличенной в 1,1 раза по рублевым заимствованиям или по ставке 15% годовых по валютным заимствованиям.

    Одним из факторов, влияющих на цену заемных средств и в целом на финансовую активность организаций, является ставка рефинансирования, устанавливаемая ЦБ РФ и применяемая для расчета пеней за недоимку по уплате налогов и сборов, для расчета пени при нарушении банком срока платежного поручения клиента на уплату налогов (сборов) и во многих других случаях.

    Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности организации в целом.

    Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансах организации, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности организации. В то же время использование заемного капитала может быть крайне выгодным для собственников организации, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного ресурса – собственного капитала.

    Исследуя практическую сторону влияния цены заемных средств на российское предпринимательство, следует отметить, что она напрямую зависит от политики ЦБ РФ в области регулирования ставки рефинансирования. На протяжении всего периода рыночных отношений в России учетная ставка менялась от максимума в 55 % годовых (в начале 90-х годы ХХ века) до современного минимума в 7,75% (ноябрь 2010г.), который вызван посткризисной ситуацией в экономике, в связи чем принято решении о снижении ставки рефинансирования до рекордно низкого уровня за всю историю российского рыночного предпринимательства.

    В середине 90-х годов ХХ века высокие учетные ставки ЦБ РФ спровоцировали коммерческие банки, испытывающие большой дефицит в денежной наличности, увлечься выгодными зарубежными кредитами, которые им довольно свободно предоставляли западные кредитные организации под более высокий процент, чем давала их национальная экономика. Таким образом, получив зарубежный кредит под 5-7 % годовых и разместив его в национальной экономике под 60 – 70 % ,банки получали высокий доход. Однако, 19 августа 1998 года, когда рубль упал к доллару на 400%, сыграл злую шутку с банками – заемщиками, которые не смогли по такому курсу возвратить свои зарубежные долги, что привело к коллапсу в банковской системе страны.

    В развитых странах Северной Америки, ЕС учетные ставки ЦБ колебались за этот двадцатилетний период не столь значительно. Если в марте 2003 учетная ставка в США составляла 1 % годовых (начало войны в Ираке), то к её окончанию она достигла 5,25%, что говорит об определенных финансовых трудностях американского правительства. В сентябре 2007 года ставка составляла 5,25%, в дальнейшем она постепенно понижалась. В декабре 2008 года ставка была снижена с 1% до нынешнего рекордно низкого уровня в 0,0-0,25% и с тех пор оставалась без изменений ввиду текущей экономической ситуации. Кроме того специалисты прогнозируют, что придется сохранять базовую процентную ставку в диапазоне 0-0,25%, по крайней мере, до 2015 года.

    Сегодня учетная ставка Европейского ЦБ составляет 1% и остается на нынешнем исторически низком уровне c мая 2009 г. и планируется продержаться до конца 2010 г. В октябре 2008 г учетная банковская ставка ЕЦБ составляла 4,25 проц.

    Таким образом, отмечая тенденции в области регулирования размером учетной ставки ЦБ в России стоимости заемных средств для предпринимательства следует отметить, что российская учетная ставка ЦБ хотя и имеет самый низкий размер за всю истории рыночных отношений в экономике, но все же значительно выше, чем в развитых странах. Все это и объясняет высокую стоимость заемных средств и невозможность их привлечения в оборот российского предпринимательства в условиях высокой инфляции и низкой эффективности экономики.

    Среднегодовая стоимость капитала

    Среднегодовая стоимость капитала — это среднее арифметическое от стоимости капитала предприятия на начало и конец года.

    Данными служит бухгалтерский баланс строка «Пассив баланса».

    Среднегодовая стоимость капитала формула

    Среднегодовая стоимость капитала = (Пассив баланса на начало года + Пассив баланса на конец года) / 2 Страница была полезной?

    Еще найдено про среднегодовая стоимость капитала

    1. Методика анализа эффективности и интенсивности использования акционерного капитала ОАО Северсталь Чистая прибыль компании за 2013 г составила 8 055 млн руб выручка — 212 898 млн руб среднегодовые активы — 411 631 млн руб среднегодовая стоимость акционерного капитала — 189 566 млн руб 1. Рассчитаем ROE и трехфакторное уравнение
    2. Анализ оборачиваемости оборотных активов в аграрной и хлебопекарной сферах экономики В таблице 4 приведены результаты анализа оборачиваемости активов и собственного капитала с использованием корректировки выручки от продажи хлеба и хлебобулочной кондитерской и прочей продукции а среднегодовая стоимость активов и собственного капитала определена согласно традиционной методике анализа по балансовой их стоимости
    3. Оценка деловой активности предприятия на основе показателей оборачиваемости активов Поб Среднегодовая стоимость капитала х Д Выручка от реализации продукции Пса 365 0,889 410,6 2014 г
    4. Коэффициент отдачи собственного капитала Коэффициент отдачи собственного капитала — коэффициент равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала Исходные данные для расчета — бухгалтерский баланс Коэффициент отдачи собственного капитала
    5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости собственного капитала — коэффициент равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала Исходные данные для расчета — бухгалтерский баланс Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
    6. Формирование отчета о финансовых результатах как функция управления производственными ресурсами Рентабельность собственного капитала за исследуемый период повысилась до 35,1% или на 13,2 пунктопроцента и на 6,0 пунктов соответственно за счет опережающих темпов прироста чистой прибыли в сравнении с темпами прироста среднегодовой стоимости собственного капитала Рентабельность продаж в 2015 г достигла 35% и по сравнению с
    7. Средневзвешенная стоимость капитала Далее стоимость капитала среднегодовая стоимость капитала Страница была полезной
    8. Оборотный капитал и эффективность его использования в деятельности ООО «Элетросвязьстрой» Относительное отклонение 2016 г 2014 г % 2015 г % 1 2 3 4 5 6 Среднегодовая стоимость оборотного капитала тыс руб 26 039 25 681 26 418 101,46 102,87 Среднегодовая
    9. Продолжительность оборота капитала Продолжительность оборота капитала Среднегодовая стоимость капитала 365 Чистая выручка от продаж Чем большую долю занимает основной капитал который
    10. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV FCF — свободный денежный поток ke — стоимость собственного капитала g — среднегодовые темпы роста денежного потока При расчете свободного денежного потока
    11. Модель Дюпона Среднегодовая стоимость активов тыс руб 2135268 2259015.5 123747.5 105.795 5 Среднегодовая стоимость собственного капитала тыс руб 867746 1187037 319291 136.795 6. Выручка от продаж 6263775
    12. Формирование кредитного рейтинга покупателей в целях дифференциации условий коммерческого кредита Согласно расчетам среднегодовая ставка для определения стоимости оборотного капитала — 14,5% Для определения среднегодовой дебиторской задолженности по покупателю необходимо проанализировать объемы
    13. Эффективность внеоборотного капитала НДС и акцизов к среднегодовой стоимости основных средств Эффективность внеоборотного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ деловой
    14. Экономическая рентабельность активов Экономическая рентабельность активов — коэффициент равный отношению балансовой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости всего капитала Экономическая рентабельность активов рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ и … Экономическая рентабельность активов показывает величину прибыли которую получит предприятие организация на единицу стоимости капитала всех видов ресурсов организации в денежном выражении независимо от источников финансирования То есть
    15. Экономическая рентабельность Экономическая рентабельность — коэффициент равный отношению балансовой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости всего капитала Экономическая рентабельность рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ и оценка … Экономическая рентабельность показывает величину прибыли которую получит предприятие организация на единицу стоимости капитала всех видов ресурсов организации в денежном выражении независимо от источников финансирования То есть
    16. Рентабельность: чтобы управлять, следует правильно измерить Он же отмечает что рентабельность определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основного капитала и нормируемых оборотных средств 2 До рыночных преобразований рентабельность действительно определялась
    17. Использование методов экономического анализа в диагностике финансовой несостоятельности Текущие обязательства тыс руб 5 990 959 8 129 166 12 961 880 2 138 207 135,69 4 832 715 159,45 Среднегодовая стоимость оборотного капитала тыс руб 6 682 770 8 668 714 13 187 777 … K2 — отношение чистой прибыли к собственному капиталу K3 — отношение выручки от продаж к средней стоимости активов K4 — отношение чистой
    18. Особенности анализа основных средств и финансовых вложений на основе новых форм отчетности (пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках) Сальдо курсовых разниц по предоставленным займам тыс руб 18 140 241 938 Среднегодовая стоимость вкладов в уставный капитал тыс руб 11327 555 9 781 998 Среднегодовая стоимость
    19. Средняя величина собственного капитала Синонимы Среднегодовая стоимость собственного капитала средняя стоимость собственного капитала Страница была полезной
    20. Рентабельность собственных средств Рентабельность собственных средств — коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала Данные для расчета — бухгалтерский баланс Рентабельность собственных средств рассчитывается в

    About the author

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *